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南方传媒研究报告：广东龙头出版企业，积极推进AI+教育新业态。广东省头部出版国企，国内领先的综合性出版传媒企业。依托广 东省出版集团，形成了集传统出版发行业务与数字出版、移动媒 体等新媒体业务于一体的综合性传媒业务架构。公司教育出版集 约化经营改革成效突显，在教育出版领域的影响力和话语权显著 增强。公司以教辅发行出版为主，布局出版全产业链，并不断进 行出版社的资源整合。

主业稳健增长，盈利能力保持稳定。公司主营业务涵盖出版、发 行、物资、印刷和报媒五大类业务，其中发行和出版占80%以上， 成为公司主要的收入和利润来源。2023年公司营业收入实现93.65 亿元，同比增长3.35%；归母净利润12.84亿元，同比增长34.39%； 总资产162.38亿元，同比增长8.27%；归母净资产79.46亿元， 同比增长8.68%。

南方传媒依靠国企背景，有较高准入壁垒，具有丰富的资源及优势渠 道，竞争格局稳定。公司业务稳健增长，主要受益发行业务的拓 展和公司整合力度加大，出版业务方面因目录教辅改版提价、拓 展市场教辅渠道、推进电商渠道等方式使其收入不断增加。公司 主营教辅教材类图书消费群体稳定，由于教育刚需，受经济宏观 波动影响较小。

“AI+教育”布局不断完善，多场景应用百花齐放。公司积极探 索“AI+教育”业务发展，现已推出一系列相关产品，教学内容 涵盖语言、艺术、围棋等领域，产品包含粤教AI听说、薪火美 誉、粤教讯飞E听说学习机、粤教爱斯通。随着人工智能技术持 续迭代升级，公司“AI+教育”产品布局有望得到进一步扩充， 依靠先期积累的庞大用户基础迎来新的增长曲线。