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光伏设备行业深度分析：周期底部回顾行业简史，技术迭代展望未来机遇。光伏行业经过数十年发展已成为全球清洁能源的重要组成部 分，国内外装机增速逐渐出现差异：2023 年，我国国内新增装机约217GW，同比增加 148%；根据中国光 伏业协会预测数据，2023年全球装机约393GW，其中海外装机同比增 加约14%。光伏产业链产品价格快速下降，国内外装机增速出现较大 差异，造成这种现象的主要因素是影响供给端的产能过剩、N型替代， 以及影响需求端的利率及能源价格波动因素。

因阶段性供需失衡，2023年光伏主产业链产品价格迅速下跌：

截至2023 年底，国内企业多晶硅有效产能较 2022 年底同比增加约 85%；硅片/电池片/组件端国内企业有效产能较 2022 年底同比分别 增加约71/105/76%。由于产能过剩预期，自2023年初开始光伏主产 业链产品价格不断走低，组件产品价格全年下跌约49%，多晶硅料环 节价格下跌约67%。截至2024年5月底，主产业链环节产品的成交 均价，已全部跌破企业成本线，产业链价格达到底部位置。

光伏行业N型技术迭代，TOPCon电池将于2024年正式成为市 场主流，然而其他新型技术也在快速降本增效，未来前景可期：

截至2023年底，全球TOPCon电池设计产能超400GW；国内异质结电 池量产产能约33GW，仍将围绕高效化、薄片化、去银化、无铟化等方 向推进降本增效；XBC电池约45GW有效产能，仍在扩产中，目前HBC 转换效率纪录已高达 27.3%；钙钛矿及钙钛矿-晶硅叠层电池技术仍 处于实验室阶段但发展迅速，钙钛矿-晶硅叠层电池作为普遍认可的 下一代光伏电池技术，目前实验室转换效率纪录已突破34.6%。