孚日股份研究报告：国内最大家纺出口商，新材料业务打造全新成长曲线.pdf

孚日股份研究报告：国内最大家纺出口商，新材料业务打造全新成长曲线。公司是国内最大的家纺制品出口商，出口额连续二十五年位居行业第 一。据公司财报，公司以家纺产品（毛巾、床品）代工出口起家， 2007年起发展内销和自有品牌，2021年以来公司布局新材料业务， 打造新成长曲线；公司水/电配套产业链完备，内部协同效应显著。

家纺业务：出口额连续二十五年位居行业第一，有望持续稳健增长。 （1）外销：据大众网等数据，截至2023年，公司占中国出口日本、 美国、欧洲毛巾总量约60%、40%、30%，整体来看公司出口市占率 已经较高，未来有望保持平稳增长。据公司财报，公司在国际市场全面 开启“抢单”模式，推进产品差异化升级，并积极开发新市场。（2） 内销：据公司财报，公司国内经营“孚日”、“洁玉”两大品牌，关注 新工艺/新材料/新技术的落地应用，稳步推进品类扩张，精心培育一批 高质量的经销商网络，通过激励政策提升其积极性。

布局新材料业务，打开全新增长空间。（1）特种涂层业务：据公司财 报，公司特种涂层材料业务开局顺利，2023年实现营收1.35亿元，进 入多项大客户供应商名单，在手订单充足，月销售快速增长；重点方向 为海工、石化能源和船舶，2025年一期5万吨产能有望全部达产；（2） 锂电池电解液添加剂业务：据公司财报，公司2023年实现VC生产全 流程贯通，营收0.31亿元；多重循环回收技术助力降本增效，成本优 势进一步凸显，此外销售渠道逐步打开。