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朗鸿科技研究报告：消费电子零售防损龙头，华为需求回升及产品升级开拓新增长曲线。消费电子防盗解决方案畅销全球，优质客户与品类升级驱动增长。朗鸿科技聚焦于智能手机、可穿戴设备等消费电子产品的防盗和展示解决方案，是 华为、OPPO、小米、传音、欧尚等国内外知名品牌合作伙伴。随着消费电子市场企 稳，线下门店逐步增长，2023年公司收入/归母净利润同比增长3%/7%至1.17亿元 /4521万元；毛利率、净利率近年来持续上升，2023年分别达到56%/39%。2024年 上半年实现高增长，其中收入6408万元(+28%)、扣非后净利润2342万元(+57%)。 展望未来，一方面客户对线下门店尤其是品牌连锁体验店继续扩张，另一方面防盗 器多元化、智能化趋势将带动功能需求升级，公司致力于打造零售数字一体化防盗 平台，实现价值升级。

华为Pura70系列推动出货量增长，传音、小米等加快新兴市场出海

2021年公司向小米销售收入占比超过三分之一，华为、东莞市派美陈列（OPPO）同 样占比超5%，近两年其他客户开拓取得成效。2024Q2华为手机国内激活量大增， 同比增长43%至995万部；2024年华为Pura 70系列推动销量提升，高销量预期下 预计将有扩店、新增线下展示布局等需求，或推动华为重回公司收入核心增量因素。 公司境内与境外业务同步发展，维持约6:4比例，2023年小米、传音等国产手机品 牌加快出海布局，发力非洲、中东、拉美等新兴市场增量，作为朗鸿科技核心客户， 预计将随着海外拓店、渠道开拓带来较好防盗器需求。

消费防损迎智能化升级，产品迭代升级+方案集成化有望带动配套价值量

根据Canalys数据，至2024Q2，全球智能手机市场连续三个季度增长，出货量同比 增长12%，总量复苏有望驱动消费电子下游固定资产投资，同时折叠屏等高端化趋 势进一步带动线下展示及防损需求。随着零售盗窃对商家带来较大损失，展示防盗 方案成为了消费行业必须重视的一部分。而未来防盗产品小型化、无线化是大势所 趋，且AI技术将从防盗防损智能识别、客户及流量洞察等多层次赋能消费电子门店， 公司智能防盗集成化方案等相关布局有望转化为产品价值提升及竞争力优势。