达梦数据研究报告：自主数据库龙头，助力信创步入核心系统替换深水区.pdf

达梦数据研究报告：自主数据库龙头，助力信创步入核心系统替换深水区。达梦数据：信创数据库行业领先，全栈产品扬帆护航。1）公司核心团队历经40余年 技术沉淀，于2024年6月12日在上海证券交易所科创板上市，公司掌握数据管理与 数据分析领域的核心前沿技术，拥有主要产品全部核心源代码的自主知识产权，是国内 数据库基础软件产业发展的关键推动者。2）公司形成“软件产品使用授权+解决方案+ 运维”为主的业务布局，从通用关系型数据库产品延伸向全栈数据产品，其中软件产品 使用授权业务占比逐年增长，2023年收入占比超九成。3）股权结构稳定，创始人冯裕 才技术背景深厚；截止2024年6月12日，中国软件持股比例18.91%，实际控制人 为中国电子。4）营收及净利润增幅明显；毛利结构性改善，有望提振公司长期盈利能 力；并且在研发端投入稳步增长，技术密集型行业人才补充不断。

行业：党政数据库高资质壁垒，行业数据库选型技术为王。国内数据库市场规模扩张， 国产数据库加速追赶国际厂商，2023年海外数据库市占率较2019年下降29.6%，其 中达梦数据库和华为系数据库的占比显著提升。目前党政信创率先试水推广，行业信创 进入规模化应用阶段，其中党政信创以集中式数据库为主，对资质有硬性要求；行业信 创目前集中式占比较高，分布式数据库正加速渗透核心系统，更重技术和性价比。

集中式数据库：构筑高壁垒，党政信创核心系统加速落地。1）技术自研：公司代码1 00%全自研，自主编写数据库产品核心源代码，掌握全部实现原理和体系框架，掌握产 品技术发展方向的完全决策权，风险敞口较小。2）迁移兼容：柔性迁移降低成本，全 面适配生态广阔。迁移及兼容能力是国产数据库替代难点，柔性迁移解决方案，数据迁 移便捷，降低迁移成本；DM8数据库的设计思路与Oracle相似，且与SQL语法的使 用基本一致，迁移后学习成本较低。3）渠道建设：从内提质服务能力，从外加强渠道 建设。渠道建设影响前期市场拓展，公司采取渠道为主+直销为辅的商业模式，公司对 内服务能力和水平领先，服务体系决定客户粘性；对外渠道建设加强，经销商加速拓 展，目前公司依靠卓越的商务服务能力，公司在党政核心+行业OA加速落地。

新一代数据库产品：全栈布局，行业信创打开远期空间。1）集群数据库：对标Oracl e RAC，推出DMDSC和DMMPP，打破共享存储集群技术垄断；2）分布式数据库： 适用海量数据场景，是金融核心系统替代的重要选择，采取原生分布式数据库技术；3） 云数据库：云部署产品走向成熟，云原生数据库占比扩大，为健全达梦云体系，推出云 原生DMCDB扩展公有云、私有云、混合云部署等部署方式。4）图数据库：梦图数据 库（GDM）具备完全自主知识产权，蜀天梦图研发分布式图数据库管理系统，NoSQL 数据库适应好复杂度数据，图数据库应用广泛。