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莱斯信息研究报告：民航空管龙头，卡位低空经济基础设施先行者。电科 28 所旗下唯一上市平台，国内民航指控信息系统龙头。 莱斯信息成立于 1988 年，前身为原电子工业部第 28 研究所（现 中国电子科技集团公司第 28 研究所）于 1988 年投资设立的莱斯 大型电子系统工程公司。公司围绕着军事 C3I 理论（指挥、控制、 通信、情报的结合）在民用领域进行衍生应用拓展，经过不断地 内延外并，目前形成民航空中交通管理、城市道路交通管理及城 市治理三大业务，三大业务均为行业内市占率领先地位。2023 年， 公司营收为 16.75 亿元，归母净利润为 1.31 亿元，5 年 CAGR 为 37.93%，保持较快增速。

民航区管扩展迎新增量，低空空管打开市场空间。 1）民航空管方面：区管拓展迎来新增量，国内将在现有 8 个大型区 域管制中心基础上，扩展新的区管区域，打开空管系统建设市场空间。 公司作为民航空管龙头有望核心受益于区管拓展，民航空管系统具备 牌照壁垒，公司是唯二同时拥有中小型+大型民航空管自动化系统许 可证的厂商。根据三胜咨询统计数据，22 年莱斯信息市场占有率达 到 42%（主用系统占比 63.64%）。此外，公司进一步拓展亚非拉和东 欧等海外市场、智慧机场等产品，打开长期成长空间。2）低空空管： 低空经济供给侧迎来拐点，政策频出，空管系统作为低空运营的基础， 先行开启建设，打开百亿市场。我们认为，公司在低空领域有较大优 势，主要由于①公司系统成熟度较高：②公司项目落地经验丰富。目 前，公司已于今年一月中标安徽省新技术融合应用低空飞行服务平台 项目，有望卡位低空空管领域，形成先发优势。

智慧交通、城市治理业务有望受益于车陆云、万亿国债 。1）智慧交通方面：2024 年 1 月，五部委联合下发了《关于开展智能 网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，其中试点内容包括 开展交通信号机和交通标志标识等联网改造，实现联网率 90%以上， 并在重点路口和路段同步部署路侧感知设备和边缘计算系统。目前已 落地北京、武汉等百亿级别招标。公司在陆和云侧均有较多布局，交 通信号控制设备系统产品先进，整体市占率领先，有望受益于车陆云 一体化建设。2）城市治理：根据三胜咨询统计数据，公司公共信用 平台/应急指挥系统分别排名第一/第二，市占率 3.89%/8.37%，近期 万亿国债发放，其中自然灾害应急能力、应急指挥预警系统是其中的 重点投入方向之一，公司作为行业内龙头，有望受益于万亿国债建设。