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传奇生物研究报告：全球前列细胞疗法研发公司，销售放量蓄势待发。深耕细胞疗法创新领域，独占多发性骨髓瘤二线细胞疗法市场：传奇生物专注于以CAR-T为代表的工程化细胞疗法研 究，首款产品从研发到商业化仅花费了7年时间。与强生合作 的西达基奥仑赛在多发性骨髓瘤来那度胺耐药患者的治疗中具 有显著疗效优势，是当前唯一获FDA批准的二线细胞疗法。在 仅获批末线治疗的情况下，西达基奥仑赛在2023年已取得5亿 美元的销售额，放量速度为CAR-T疗法之首。多发性骨髓瘤患 者仍然具有庞大的未满足需求。我们预计西达基奥仑赛二线及 以上治疗的全球销售峰值能够达到73亿美元，覆盖约1.9万名 多发性骨髓瘤患者。

多方面举措提升产能布局，25年底10000剂目标支持超 35亿美元销售收入：西达基奥仑赛供不应求，产能限制了进 一步的放量。公司正采取包括工厂扩建、新建及外部CMO合约 在内的多项举措改善产能瓶颈，并将在2024H2开始体现。公司 计划在2025年底达到年产10000剂的目标，预计将支持超35 亿美元的产品销售收入。

西达基奥仑赛积极挑战一线治疗场景，早期管线广泛探索 细胞治疗潜能：基于西达基奥仑赛优秀的持续深度缓解能力， 公司已布局针对多发性骨髓瘤初诊患者的两项三期临床，对包 括骨髓移植在内的标准一线疗法发起挑战。早期管线方面，公 司广泛布局了多个创新技术平台，探索实体瘤应用场景和同种 异体细胞疗法的开发。基于其独特装甲CAR设计的DLL-3管线 获得诺华制药青睐，获得首付款1亿美元及潜在里程碑总额达 11.1亿美元。