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运机集团研究报告：海外需求高景气，华为引领AI输送机。公司主要产品包括通用带式输送机、管状带式输送机、水平转弯带式输送机、逆止装置、驱动装置等。营收和盈利能力稳步提升，2023年实现营收10.53亿元，同比增 长15.2%。归母净利润实现1.02亿元，同比增长18.58%。

行业下游高景气铸就未来增长动能

1）中国输送机械行业蓬勃发展技术进步推动行业迅速崛起。随着工业化和城市化的推进，特别在煤炭、电力、冶金、港口和矿山等行业，输送机械市场需求持续增长。  2）2019年以来，在国内港口业务、矿山开采工程、电厂发电不断提升生产过程的安全性、环保性的形势下，我国输送机械行业得到稳健发展，市场规模持续扩大。 2023 年我国输送机械市场规模约为530亿元，其中带式输送机械作为行业的主要细分品类，其市场规模约为286亿元。行业竞争激烈，未来集中度或将提升。

AI与出口成为公司增长新动能

1）2024年7月，运机集团与华为签订了《四川省自贡运输机械集团股份有限公司与华为技术有限公司全面合作协议》。 华为将通过产品和专业服务在联合方案设计、全 球生态合作、大模型辅助开发以及人才培训与技术支持等方面提供支持，赋能运机集团构建智能设备制造能力和“矿石流”全场景数智化解决方案集成与服务能力，将 人工智能大模型与矿山、散料输送港口、装备制造等行业深度结合，联合打造领先的人工智能解决方案。  2）公司的澳大利亚全资孙公司VLI CONVEYORS INDUSTRIAL TECHNOLOGY PTY LTD（威利输送工业科技有限公司）于2024年6月与VLI Pty Limited（威利有限责 任公司）签署了《股份购买协议》，澳大利亚孙公司以800万澳元购买威利有限持有的VLI CONVEYORS PTY LIMITED（威利输送机）、Uni-Rod Pty Ltd（Uni Rod）、Tyton Conveyors Pty. Limited（Tyton）100%的股权以及相关知识产权，本次交易完成后，澳大利亚孙公司将持有目标公司 100%的股权，目标公司将成为公 司的全资控股公司，纳入公司合并报表范围。