招商港口研究报告：全球领先港口运营商，受益于一带一路新机遇.pdf

招商港口研究报告：全球领先港口运营商，受益于一带一路新机遇。推荐逻辑：1）巩固区域地位，深西母港业务量稳中有升，公司控股深圳西部港 区吞吐量增速显著，今年1至5月吞吐量同比增长23.9%。2）境外资产是公司 资产的重要组成部分，公司海外市场整体保持双位数增长。科伦坡港口1至5 月吞吐量同比增长11.2%。同时巴西拉那瓜港口业务量激增，TCP码头1-5月 份的吞吐量增长率达到38.7%。3）现金分红呈现持续的上升趋势，2023年公 司积极回报股东，分红总额达到历史新高的14.5亿，股利支付率为40.6%。

母港建设方面，巩固区域地位，深西母港业务量稳中有升。据深圳海关最新数 据，今年前5月，深圳进出口1.81万亿元，同比增长34.3%。其中，出口1.16 万亿元，增长37.2%；进口6525.4亿元，增长29.4%。深圳港1-5月份集装箱 吞吐量同比增长15.8%，完成集装箱吞吐量1263万TEU，继4月份，同比再 次跑出了两位数的高增长。公司控股深圳西部港区吞吐量增速显著，今年1至5 月吞吐量同比增长23.9%。

境外资产是公司资产的重要组成部分。公司重点布局“一带一路”沿线国家和 地区，2024年公司海外市场整体保持双位数增长。斯里兰卡科伦坡港口的表现 最为突出，受益于红海事件航线绕行调整，港口中转需求激增，科伦坡港口1 至5月吞吐量同比增长11.2%。同时巴西拉那瓜港口业务量激增，TCP码头1-5 月份的吞吐量增长率达到38.7%。

高度重视现金分红，持续回报投资者。2019年之后，公司的现金分红呈现持续 的上升趋势，2023年公司基于当前稳定的经营情况、良好现金流状况及未来战 略发展愿景，积极回报股东，分红总额达到历史新高的14.5亿，股利支付率为 40.6%。