瑞丰银行研究报告：浙江农信小微和数字化转型标杆.pdf

瑞丰银行研究报告：浙江农信小微和数字化转型标杆。浙江省目前唯一上市农商行，业务空间广阔且ROE中枢有望抬升。瑞丰银行 总部位于浙江省绍兴市柯桥区，现已形成“一基四箭”区域经营格局，柯桥 区是基本盘，越城、义乌、滨海和嵊州是加速布局的四大增长区域。另外， 公司通过积极参股收购实现空间拓源，已持有永康农商和苍南农商6.96%和 7.58%的股权，且在积极推进新收购。业务层面上，不断深化大零售转型， 以贷款为钩子产品，做深综合化经营，大财富管理经营成效明显。2024 年上半年公司营收和归母净利润同比分别增长14.9%和15.5%。

区域经济和体制优势突出，构建瑞丰特色的普惠金融模式，浙江农信小微标杆。（1）区域经济：2023年柯桥区位列全国综合实力百强区第九。柯 桥区素有“国际纺都”美誉，民营经济发达，2022年末个体工商户10.65 万户，私营企业6.47万家。（2）浙江农信系统体制优势：2022年浙江 农商联合银行成立，由下辖82家农商行参股，能发挥“小银行、大平 台”优势。（3）瑞丰银行坚持做小做散定位，构建瑞丰特色的普惠金 融模式：公司小微企业贷款和个人经营性贷款占贷款总额的约60%。商 业模式上，构建信用企业库，形成“三分三看三重”小微信贷技术。同 时，构建“一乡一城一市”的普惠服务模式，且积极探索“银政联盟1+N” 模式。2023年合并普惠金融部、微贷事业部，成立普惠金融事业部，进 一步推动客户下沉力度、提升综合化营销能力及强化分层管理效能。

市场对区域出口下滑及对公司的影响或担忧过度。柯桥区虽出口依存度达 70%，但贸易覆盖210多个国家和地区，出口国家分散，且纺织面料属 于必消品，因此柯桥区出口多年来均实现不错增长。瑞丰银行依托地缘 人缘优势以及优异小微商业模式，在一定程度上具备弱化周期的能力。

市场对于通过数字化转型构筑中长期竞争壁垒认知不足。数字化转型是未 来大零售转型制胜关键。浙江农信系统省县融合共同推进数字化转型路 径能有效发挥“小银行，大平台”优势。在浙江农商联合银行支持下， 公司探索“科技平台联建、业务生态联动、社会治理联盟”数字改革新 路径，成立数字金融中心，数字化改革评价居全省82家农信行社第一。