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爱科科技研究报告：深耕智能切割领域，成长性突出。公司2005年成立，从CAD软件起家，在自主研发的智能切割数控工业软 件系统的基础上，推出了覆盖多行业、多系列、多产品的智能切割设备产 品，为下游广告文印、复合材料、汽车内饰、纺织服装、家居家纺、办公 自动化等众多行业提供智能切割设备、行业工业应用软件、技术定制设备 和开放服务。公司2023年营业收入、归母净利润分别为3.84亿、7530 万，同比分别增长29.3%、65.9%。

发展中国家智能切割设备渗透仍低，行业转型升级、政策支持、需求复苏 有望提升渗透率。以我国为代表的非金属材料智能切割行业起步较晚，当 前智能切割设备渗透率较低，随着人口老龄化的加剧和纺织服装等下游行 业的转型升级，智能切割设备渗透率有望提高。当前纺织等行业、欧洲等 区域经济呈现复苏状态，低空经济发展有望带来碳纤维切割需求，我们判 断下游资本开支增长将拉动智能切割设备渗透。

爱科科技的核心成长驱动力在于：1）公司自主研发精密运动控制系统， 产品创新迭代能力强，在行业竞争中占据有利地位。公司近几年不断推出 多层智能切割设备GL系列、LCT激光模切机、MCT柔性刀片摸切机、 DARWIN激光模切机等新产品，扩张产品矩阵。2）国内产业链齐全的制 造业体系使公司比国外竞争对手采购成本更具优势，产品对标海外龙头产 品具有价格优势，对标国内公司产品性价比高。3）公司深度进行海外本 土化布局，拟通过全资子公司爱科亚洲收购ARISTO 100%股权，发力全 球市场。境内加大经销比例，通过经销渠道进一步打开客户覆盖面。