2024年电新行业中期策略之电网设备：景气向上，乘风破浪.pdf

2024年电新行业中期策略之电网设备：景气向上，乘风破浪。电改：高层会议再提电改，电力市场改革有望持续深化。2023年以来，电力市场化改革全面推进，电力价格体系得到细化和完善，电力的 商品属性进一步还原。2024年5月，习总书记主持召开企业和专家座谈会，国电投董事长就深化电力体制改革提出意见建议。在全国层面， 输配电价、电力现货市场、容量电价、辅助服务市场等各方面的政策或规则均在近一年内完成重要更新，逐步搭建起面向新型电力系统构 建和高比例可再生能源接入的市场体制和价格体系。向后展望，随着顶层设计文件《电力市场运行基本规则》发布，电力市场改革有望进 一步深化。

特高压：特高压工程开启新一轮景气周期，柔直渗透率有望持续提升。十四五期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800 亿元，2021-2022 年开工量不及预期，2023 年计划开工“五直两交”, 考虑完成进度，预计2024年和2025年国内将加大特高压工程投资力 度；在新能源大基地建设的推动之下，预计十五五期间特高压工程投资仍将保持高强度。直流输电输送距离远、输电容量大、经济性好， 是跨区大规模输电最佳解决方案。特高压柔性直流输电具备显著优势，渗透率有望持续提升。柔直换流阀价值量是常直换流阀的2-3倍，柔 直渗透率提升有望驱动换流阀价值量持续增长。

出海：我国优质电力设备厂商迎历史性机遇，加速出海驱动量利齐升。目前我国电力设备出海以一次设备（变压器、开关等）和智能电表 为主，主要采取跟随EPC总包商出海以及海外出口直销两种模式。经过多年研发投入及经验积累，国内优质企业较国外主要竞争对手具有 原材料供应稳定、生产成本较低、制造技术能力较强、服务响应及时、兼具本土化及跨国企业管理经验等优势，中高端产品同等性能和质 量情况下更具价格、交期优势，有望迎来历史性出海机遇。