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光储行业研究：新能源发展势不可挡，大储引领提速在即。2023年储能行业装机容量加速发展。2023年全球新型储能新增装机约为 47.1GW/103.5GWh，同比增长130%；其中全球户用储能系统装机量约为 16.1GWh。2023年国内新型储能系统装机量为23.2GW/51.13GWh，同比 增长224%，其中国内用户侧储能系统装机量为2.33GW/4.77GWh，国内 工商业（非集装箱）储能系统装机量为0.81GW/1.67GWh。

锂电池降价潮短暂影响产值增长，2024年以来价格趋稳。2023年以来大型 储能系统价格随着电芯和PCS报价下降而逐步走低，国内系统集成价格从 1.4元以上下探至目前0.6-0.7元/Wh，欧美市场储能系统报价也从1.8元/Wh 以上下探至1.3元/Wh附近；国内和海外的累计降幅分别为50%和30%左右。 户储以欧洲市场为例，叠加去库影响，中国品牌价格从0.5-0.7欧元/wh降 至目前0.3-0.4欧元/wh，欧美品牌由0.8-1欧元/wh降至0.5-0.7欧元/wh。 2024年5月份我国逆变器出口恢复到7.8亿美元，环比增长12%。出口单价 恢复到167美元/台，单价环比提升5%。

2024年以后新能源装机配储比例增加。我们展望2024年以后随着国内集中 式地面电站继续超过分布式成为新能源装机的主力市场，加上融资成本下行 后海外集中式电站加速发展，集中式电站将带动全球储能表前市场（大储） 繁荣发展。我们展望2024年-2027年全球光伏新增装机分别为 480GW/560GW/645GW/740GW，CAGR为17%；2024-2027年全球风电新增装机分 别为131/148/159/171GW，CAGR为10%。与此同时新能源电站的配储比例将 稳步上升，从当前平均2.1小时稳步提升至2.5小时。

光储市场广阔，龙头地位稳固。我们测算到2024年-2027年全球储能新增装 机分别为162/226/272/315GWh，其中大储新增装机分别为 132/186/225/261Gwh，CAGR分别为32%和34%。全球储能系统市场产值分别 达到1491/1995/2405/2786亿元，CAGR为24%；全球储能电芯市场规模从1012 亿元增长值1936亿元。2024-2027年全球光伏逆变器行业产值将达到 757/861/936/1022亿元，CAGR为11%。全球光储市场合计产值将从2023年 的1855亿元翻倍至2027年的3808亿元，CAGR达到20%。同时光伏逆变器、 储能电芯和储能集成龙头地位稳固。