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大叶股份研究报告：行业东风已至，油动OPE龙头启航。割草机为 OPE 行业大单品，燃油割草机市场空间广阔。根据史丹利百 得公告与弗若斯特沙利文数据测算，预计至 2025 年全球 OPE 市场规模为 324 亿美元，其中割草机约 120 亿美元，为核心品类；割草机类目中燃油动力占比 66.1%，预计 2025 年燃油割草机市场规模可达 78.4 亿美元，2020-2025 年 CAGR 为 5%，高基数下市场增量约 17 亿美元，能够提供较为广阔的发展机 会。

公司成功绑定头部大型商超，有望驱动收入快速增长。公司是境内割草 机出口翘楚，通过全球化供应链布局最大程度避免了“双反”政策带来的影响， 并通过与百力通合作，形成了关税税率方面优势以及对渠道的高效本土服务 能力。公司 2021 年期成功与家得宝（北美头部零售渠道）达成合作，长期视 角下订单增长具备较强驱动。

公司 Murray 品牌向家得宝独家供应，性价比优势补位，渠道资源有保 障。家得宝官网显示，目前家得宝渠道入驻的油动割草机品牌除 Murray 为渠 道独供外，其它均为普通第三方品牌。独家合作模式下，品牌与渠道方的利益 深度绑定，品牌有望获得渠道更多支持。家得宝官网显示，Murray 品牌目前 已有 7 款割草机产品入驻家得宝渠道，其中包含 3 款骑乘式及 4 款手推式， 同水平参数下定价最低，性价比定位凸显，渠道铺货有望驱动收入放量。

未来展望：品牌化+多品类布局，长期成长多点共振：自有品牌：Green Machine 已进入家得宝线上平台进行销售，差异化布局满足用户需求，未来有 望进入线下渠道，发展潜力可期；拓品类：公司坚持长期研发投入，目前已有 锂电类割草机产品储备，品牌及渠道资源有望复用。