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运载火箭行业专题报告：太空经济之基，商业发射服务放量在即。运载火箭技术是大国航天能力之基，也是太空经济的重要组成部分。航天 工程对于经济社会发展的推动力极强，投入产出比达 1：10，航天技术成果可 应用于经济社会各个领域，而成熟领先的运载火箭技术是开展各项航天活动的 基础，集中反映了全球各主要经济体进入空间、利用空间和控制空间的能力， 是大国航天实力的核心佐证，也是太空经济规模发展的重要基石。

低轨星座等发射需求高增造就火箭发射蓝海市场，国产星座持续扩容下商 业火箭市场发展有望驶入快车道。近年来全球运载火箭发射次数与载荷数屡创 新高，我国2023全年共实施67次发射，发射载荷153t，各项发射数据均居全 球次席，虽目前与美国存在差距，但仍处加速追赶态势。目前从载荷部署任务 观测商业火箭下游需求，其中全球低轨大规模卫星星座占据部署数量四分之三 以上。近日我国第三个“万星”计划出炉有望继续为我国商业火箭发射服务市 场继续扩容，我们认为后续受益于下游低轨卫星互联网建设与商业航天发射场 建设进程，商业火箭发射市场规模将加速发展，预计2027年我国火箭发射市场 规模将达到284.2亿元，23-27年CAGR高达26%。

液态燃料火箭是目前技术演进重要方向，可回收+大运力为当前我国商业火箭技术发展核心要素。目前运载火箭类型多以燃料形态划分，其中固体发动 机火箭结构简单、响应速度快、可长期贮存，适用于各种战略和战术导弹；液 体火箭运载能力强，能多次启动，因其可回收能力已逐步成为商业航天公司的 主流选择。相比美国，目前我国面临火箭运力不足及发射成本过高的问题。降 本方面，回收复用是降低火箭发射成本的关键举措，目前垂直起降是火箭回收 的主流方式增大运力方面，在 2050 年，全球进入空间的规模将超过当前运载能 力两个数量级，因此运载能力不足是世界范围内火箭产业面临的普遍问题。液 体燃料、提高载荷与可回收能力是我国商业航天公司下一代产品的共同目标。