2024年度中期煤炭行业策略报告：坚如磐石，手摘星辰.pdf
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- 时间：2024/07/04
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2024年度中期煤炭行业策略报告：坚如磐石，手摘星辰。动力煤：供需或紧平衡，煤价中枢有支撑或延续震荡。1）回顾上半年，1-5月，动力煤产量下滑但在 进口煤补充下，供给同比整体持平；火电发电量稳中有增同时煤化工等非电行业表现不俗，消费需求 同比增长，动力煤基本面有所改善。然而由于电厂高库存掌握主动权+优势价格煤炭高进口冲击，上 半年煤价承压运行。2）展望下半年，由于囤煤提前高库存短期仍然压制煤价，煤价或将在夏峰兑现 后升高，且迎峰度冬有望开启补库；非电方面，下游施工项目资金到位改善，金九银十建材等行业煤 耗有改善预期，全年煤价中枢有支撑或延续震荡。
炼焦煤：供需有望收紧，强预期或带动价格走出弱势。1）回顾上半年，1-5月，炼焦煤产量下滑，进 口煤有所补充，供给总量同比下降约4.3%；下游焦炭/生铁/粗钢产量分别同比下降1.9%/3.7%/1.4% ，需求有所走弱；上半年炼焦煤价格在供需双弱下偏弱震荡运行。2）展望下半年，政策有望加大力 度实现稳增长，伴随项目资金陆续到位以及开工和施工率的提升，下游钢材消费有望获得实质改善从 而带动钢焦企业利润修复，或将加大企业生产积极性并发生适度补库，需求支撑下炼焦煤价格有望加 速走出弱势。
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