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瑞鹄模具研究报告：汽车模具龙头发力轻量化，迎来第二成长曲线。国内汽车模具龙头企业，积极布局轻量化领域。公司专注于汽车冲压模具与检具、焊装自动化生产线产品与智能机器人领 域，客户覆盖大众、本田、福特、通用等知名汽车厂商以及国内长城、吉 利、奇瑞、广汽、红旗等自主品牌。公司2022年在新能源汽车轻量化领 域积极布局，主要产品包括高强度板及铝合金冲焊零部件、铝合金精密铸 造零部件等。至此，公司业务涉及汽车白车身制造工艺规划设计，车身冲 压模具及焊装自动化产线和智能物流等制造装备的开发、设计及制造，车 身轻量化零部件配套供应等，为国内少数能够同时为客户提供完整的汽车 白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案、轻量化零部件供应 的一站式供应商。

车型迭代加快推动覆盖件冲压模具市场空间增长

汽车冲压模具的设计和制造时间约占汽车开发周期的2/3，是汽车换型的 主要投入之一。由于汽车市场需求的不断发化，汽车生产厂商为吸引客 户，不断进行升级换代，市场新车型投放频率越来越快，开发周期越来越 短，全新车型开发周期已由原来的4年左右时间缩短到1-3年，改款车型 由原来的6-24个月时间缩短至4-15个月。随着汽车销量的不断增长，特 别是新能源汽车近年的高速增长，汽车改款及换代频率的加快，加速了汽 车冲压模具的迭代，汽车冲压模具行业呈现持续发展态势。公司作为覆盖 件模具龙头，订单充沛驱动业绩增长。

背靠奇瑞切入一体化压铸，打开成长空间

国内汽车新能源化进程提速，据乘联会数据，2017年2月至2024年4 月，中国新能源汽车的当月市场渗透率从1.14%大幅增长至43.91%，渗透 率持续创新高。但“里程焦虑”仍限制消费者购买新能源汽车，为增加续 航，新能源车轻量化势在必行。公司2021年与奇瑞合资成立瑞鹄轻量化 公司；2023年，汽车轻量化零部件工厂项目一期全部竣工并量产、项目 二期开工建设中，铝合金精密成形铸造动总零部件实现全线投产、稳产， 铝合金一体化压铸车身结构件启动量产，实现从 0 到 1 突破。