青木股份研究报告：AI赋能业务高成长，布局品牌与跨境未来可期.pdf

青木股份研究报告：AI赋能业务高成长，布局品牌与跨境未来可期。青木股份：领先综合电商服务商，积极布局品牌孵化第二增长曲线，24Q1 经营 情况显著好转。公司改名青木科技，定位为一站式综合电商服务商，围绕品牌零 售输出整体解决方案，服务多个国内外知名品牌客户，在大服饰行业优势明显。 公司主营业务涵盖三大板块，分别为电商代运营服务、品牌孵化业务、技术解决 方案及消费者运营服务，其中电商代运营业务基本盘稳定，稳定增长，同时积极 拓展第二曲线品牌孵化业务。代运营方面利用 AI 技术，通过“场”“货”“人” 结合，构筑多元化电商销售服务。

电商服务行业的趋势探析：服饰代运营+品牌出海+AI。1）电商交易平台服务营 收增速高于电商服务业，且实物电商增速恢复。2）品牌商运营需求复杂，行业 增速放缓背景下，代运营服务商的专业价值进一步凸显，尤其是在大服饰品类尤 为突出。3）发力 AI 开发青木青灵，探索 AI+电商新场景，公司将青木数据中台 结合 AI 技术进行了升级，在电商运营服务的客服环节、设计环节、店铺运营环节 等进行了应用，AI 工具应用能有效地提升各端口的工作效率，为公司降本增效提 供了有力的技术支持。

公司主业核心竞争力：品牌积累+平台合作+品牌合资+技术积累。1）品牌积 累：大服饰领域积淀深厚，公司自 2011 年涉足电商行业以来，每年业务量保持 快速增长；2023 年，公司新增代运营服务项目 6 个，包括知名文娱类项目泡泡玛 特和知名体育用品类项目李宁运动户外等。2）平台合作：横向联动天猫、京 东、抖音等主流电商平台，对天猫、京东、抖音等电商平台理解渐深。公司与各 大电商平台保持良好的战略合作关系，屡次获得电商平台和行业机构的殊荣和肯 定。3）品牌合资孵化：由代运营拓展至品牌孵化，扩展业务范畴，业务服务品 类主要是大健康、宠物食品，公司 2021 年已经成功切入宠物食品品类和大健康 品类。4）公司积极拥抱 AI，全面赋能业务。