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2024下半年环保行业投资策略：环保运营保障股息，双碳储能引领成长。当前环保板块位于估值低位，板块高股息及高成长投资机会显现。申万环保指数估值处于历史低位，行业持续分化，当前高股息与高成长机遇并存。

市政环保稳健运营，现金流改善+水价上涨，有望提高股息表现。市政环保具有盈利稳定、特许经营等特点，伴随行业发展成 熟，现金流改善，公司分红提升，市政水务及固废领域涌现出一批高股息标的，与此同时，水价调整加速推进，行业公 用事业属性更加凸显。

绿色甲醇：氢能消纳+航运减碳推动绿色甲醇爆发。绿色甲醇作为氢能载体，同时在航运减碳领域发挥重要作用，伴随IMO及 欧盟相关航运减碳政策密集落地，国内绿色甲醇产能密集释放，我们看好具有生物质资源及绿氢资源的中国天楹，有望 率先受益绿色甲醇行业红利。

灵活性改造：新能源消纳刚需，容量电价政策+应改尽改政策推动，我国约750亿市场空间有望释放。我们认为十四五新能源消纳问 题迫切，火电灵活性改造具有容量大、成本低、周期短等优势，是解决新能源消纳的重要抓手。伴随辅助服务机制理顺 等政策推动，国家能源局提出到2027年火电应改尽改，存量煤电有望加速改造。