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鱼跃医疗研究报告：深耕家用医疗器械，看好公司长期成长能力。深耕家用医疗器械：鱼跃医疗成立于 1998 年，2008 年公司主板上市。 公司以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务。近年来， 公司接连完成了对浙江凯立特（CGM）、上海中优（消毒）、德国曼吉士 Metrax（AED） 等收购，业务线不断扩充。当前公司已经是线上线下渠道优势明显、品牌力突出的国产医 疗器械公司。

家用医疗器械赛道长坡厚雪：根据《中国医疗器械白皮书 2020》数据，2015-2020 年， 我国家庭医疗器械市场规模从 480 亿元增至 1521 亿元（2020 年家用器械占整体医疗器 械市场约 20%）。相比欧美发达国家，我国家用医疗器械的普及率和使用频率明显不足， 随着居民收入水平（医疗保健支出）的逐步提高和健康意识的提升，以及人口老龄化的加 深，兼具医疗和消费属性的家用医疗器械市场预计将持续增长。

业务划分明确，产品结构高端化：当前公司拥有产品品类 600 多种，产品规格近万个，在 持续发展血压检测、体温检测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，公司重点聚焦 呼吸与制氧、血糖及 POCT、消毒感控三大核心赛道，并对急救、眼科、智能康复等高潜 力业务进行积极孵化。“基础业务”为公司基本盘，贡献了稳定的业绩；“核心赛道”具有 长期增长能力，公司已经实现行业领先；“高潜力业务”具有高市场天花板的特征，公司已 经完成初步布局。随着核心赛道和高潜力业务的高增，公司业务结构正不断向高端化转型。