龙迅股份研究报告：国产高速混合信号芯片领先者，多下游布局促发展.pdf

龙迅股份研究报告：国产高速混合信号芯片领先者，多下游布局促发展。公司主营高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片，用于 安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC 及周边、5G 及 AIoT 等，已进入鸿海科技、视源股份、亿联网络、脸书、宝利通、思科、 佳明等企业供应链以及高通、英特尔、三星、安霸等部分主芯片的参考设计 平台。先发优势和客户优势突出，有望在国产替代浪潮下实现份额扩张。

高清视频桥接芯片：AR/VR、教育及视频会议、显示器与商显等领域拉动市场规模上行。根据 CINNO Research 统计，2020 年全球、中国大陆市场规 模分别 22.38、8.81 亿元，2025 年分别有望达 55.74、24.13 亿元，2020-2025 年 CAGR 约 20.02%、22.33%。2020 年龙迅股份全球排名第 6，市占率 4.2%， 中国大陆排名第 5，市占率 6.2%，国内较为领先。

显示处理芯片：AR/VR、商显等市场发展动力强。根据 CINNO Research 统计，2020 年全球、中国大陆市场规模约 48.42、17.94 亿元，2025 年有 望达 55.76、30.94 亿元，2020-2025 年 CAGR 约 2.86%、11.52%，中国大 陆市场受益于下游 AR/VR、教育及视频会议和商显及显示器等发展较快。目 前国产化程度较低，龙迅股份是国内少数具备其自主设计能力的本土厂商。

高速信号传输芯片：物联网、云计算、AI、5G、无人驾驶等带动市场扩大。 根据 CINNO Research，2020 年，全球、中国大陆市场规模约 34.14、7.50 亿元，2025 年有望达 63.37、15.69 亿元，2020-2025 年 CAGR 为 13.17%、 15.91%。2020 年公司全球市占率 0.9%，中国大陆占 3.3%，提升空间广阔。