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英维克研究报告：国内制冷领军企业，有望紧抓AI算力浪潮下液冷加速渗透机遇。公司是国内领军的精密温控节能解决方案与产品提供商，2005 年成立至今 深耕行业近二十载，不断突破全球市场及细分领域市场，逐步突破产品与 解决方案，打造液冷领军。

英维克营业收入与归母净利润持续稳健增长。2023 年公司实现营业收入 35.29 亿元，较上年同期增长 20.72%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.44 亿元（股份支付费用为 6,592.91 万元），较上年同期增长 22.74%，延 续了 10 余年的收入利润双增长记录。24Q1，营收利润增长趋势加速，有 望受益行业机遇。

AI 算力发展带来制冷新需求，液冷有望逐步成为“必选”

AI 算力呈现高速增长，液冷有望加速渗透。过去 8 年间算力千倍增长，算 力的快速革新，也带来了对电力和热力需求的激增，GPU 能耗增长使得液 冷技术进入了一个新的阶段，GTC2024 新一代 GB200 发布时，英伟达设计 了 1200W 的风冷和液冷两种方案，液冷有望逐渐成为高性能数据中心的必 选。目前，运营商积极推动液冷，根据运营商白皮书，运营商规划 2025 年及以后，50%以上项目规模应用液冷。此外包括浪潮服务器厂商、腾讯/ 字节等均积极推动液冷服务器/数据中心的建设，液冷市场有望快速增长。

手握核心客户资源，拓展海外有望紧抓 AI 时代新机遇

英维克打造全链条液冷，并不断积累应用案例。公司在数据中心液冷项目交 付过程中积累了丰富的技术，截止 24 年 4 月累计已交付 900MW 液冷项目。 同时积累了丰富的客户资源，典型用户包括爱立信(Ericsson) 、华为 (HUAWEI)、中兴(ZTE)等，同时数据中心相关业务，近期以第一份额新中标 了中国电信 DC 舱集采，和百度、超聚变等厂商建立了深度合作。此外， 公司积极拓展海外市场，此前和英特尔达成合作，拓展了海外龙头 CPU 厂 商，未来有望拓展海外芯片大厂、GPU 厂商，值得期待，有望紧抓 AI 时代 下的新机遇。