2024年中期机器人行业投资策略报告：群雄逐鹿，曙光将至.pdf

2024年中期机器人行业投资策略报告：群雄逐鹿，曙光将至。人形机器人：24 年步入发展加速之年，未来星辰大海。2023 年以来围 绕人形机器人产业发展，国家及地方层面陆续颁布了一系列重要政策。 其中，《人形机器人创新发展指导意见》作为人形机器人行业顶层设计 文件，指出人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的 颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。

供给端：特斯拉人形机器人擎天柱进展迅速，在不到三年的时间内 实现了快速迭代，预测 2025 年将有 1000 多个或数千个擎天柱机 器人在特斯拉工作，量产及商业化落地提上日程,引领人形机器人 行业发展。同时国内重量级玩家不断增多，优必选、宇树、傅利叶、 智元、小鹏、小米等不同背景的玩家正加速涌入人形机器人市场且 其产品各具特色，目前正快速推进其量产节奏，人形机器人产业供 给侧正在迅速繁荣。软件方面，AI 大模型领域产品竞相涌现、持 续迭代，为人形机器人注入灵魂，OpenAI、微软、谷歌、百度、华 为、腾讯、小米、阿里巴巴等大型企业都在大语言模型领域进行了 深入的研究和开发；硬件方面，无框力矩电机、减速器和力传感器 单机价值量占比较高，其中全球谐波减速器市场呈现“一强主导” 格局，绿的谐波率先突出重围，对国外品牌进口逐渐形成一定的替 代，国产人形机器人零部件仍有机会。随着人形机器人量产节点渐 进，处于人形机器人供应链核心位置的主要厂商有望受益。

需求端：一方面，全球老龄化趋势加剧，未来全球劳动力市场供需 格局将日趋紧张，催生机器代人需求；另一方面，人口老龄化打开 养老服务类机器人市场空间，“机器人+养老”成为解决养老问题的 可行方式之一。同时，伴随着经济水平的提升和人口老龄化程度的 日益加重，用工成本不断攀升，特斯拉 CEO 马斯克表示 Optimus 未 来售价有望低于 2 万美元/台，从长远视角来看机器换人性价比未 来有望逐步体现。根据高工机器人产业研究所，2030 年全球人形 机器人市场有望达 200 亿美元，市场空间广阔，人形机器人是一个 崭新且空间庞大的蓝海市场。

工业机器人：市场逐渐成熟，25 年工业机器人密度有望较 20 年翻倍。 我国工业机器人行业已形成完整产业链条，下游应用广泛，汽车制造和 电子行业为主要的应用市场，产量增长较为稳定，2024 年 1-5 月累计 产量约为 22.78 万台，累计同比增长 8.9%。自 2021 年起，中国工业机 器人安装量占全球比重超过一半，我国已成为全球最大的工业机器人市 场，2022 年密度为 392 台/万人，《机器人+》要求到 2025 年工业机器 人密度达到 500 台/万人左右，未来仍有一定的成长空间。当前中国在 全球工业机器人领域扮演着至关重要的角色，全球机器人产业链向中国转移，国产品牌正在迅速崛起，2023 年内资市场份额占比首度突破 45%， 市场格局有望迎来重塑，行业加速洗牌。