建筑行业2024年中期策略：东方既白，兰新蕙质.pdf

建筑行业2024年中期策略：东方既白，兰新蕙质。回顾:建筑 2023年业绩稳健提升，2024Q1承压。2023年建稳健增长，房建稳中略升，专业工程增收不增利，工程咨询前高后低，装修装饰扭亏为盈。八大央企 2023/202401新签订单增速分别为10.84%6/7.06%，集中度提升。

后地产产业链东方既白:“517”地产新政积极推动去库存、稳市场，随后多省市落实中央政策，陆续放开限购、下调首付比例和房贷利率等，需求侧将得到释放，房地产景气度有望改善，后地产产业链受益。2023年我国户籍城镇化率为48.3%，提升空间大，对应房建和装饰中长期空间大。

基建投资仍是稳增长中流砥柱:俄乌冲突和巴以冲突等或使全球经济增长承压;当前居民消费能力和意愿尚需提高;房地产投资下行;基建或仍是稳增长抓手。2024年下半年，专项持续发力，万亿元超长期国债即将落地。预计2024年狭义/广义基建投资增速分别为5.42%/7.51%，基建投资保持性。

出海和“新国九条”助力高质量发展:“一带一路”沿线国家基础设施建设需求强劲，预计将为建筑央企及国际工程企业带来较大的海外订单增量。“新国九条”严打财务造假，加快退市，有望促进资本市场高质量发展。“新国九条”以投资者为本，鼓励持续稳定分红，将助力企业实现高质量发展。

低空经济、数字经济将促进新质生产力发展:《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》指出到2030年建立以高化、智能化、绿色化为特征的通航产业发展新模式，形成万亿级市场。通航设计企业率先受益。我国建筑业2021年信息化渗透率约为0.13%，提升空间大。AI设计大幅降低人力成本，建筑机器人能使建筑施工效率提升10倍以上。数字经济为建筑提智增效。