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杰瑞股份研究报告：受益于油气行业高景气，海外市场持续突破。1）油气行业高景气，非常规油气开发驱动压裂设备需求增长。根据 Spears & Associates预测，2024年全球油田服务市场规模将达3280亿美元， 同比增长7.1%。全球非常规油气的大力开发将刺激涡轮、电驱等压裂设备需求 增长。2）高端市场持续突破，国际市场继续拓展，打开成长空间。公司聚焦全 球战略客户，业务覆盖全球70多个国家与地区，海外市场、品牌影响力持续提 升。公司目前已实现北美高端电驱市场突破，欧洲、中东市场持续拓展，打开公 司成长天花板。3）积极布局新能源，开启“油气”、“新能源”双主线。2021 年，公司进军新能源领域，聚焦油气、新能源双主业战略，形成产业协同、多元 化、可持续发展。2023年，公司推出锂电池资源化回收成套装备解决方案，已 实现订单交付。

油价维持高位，油企资本开支增加；国内油气增储上产持续推进。2021年以来， 油价整体回暖，带动上游油企资本开支增加。2023年，“三桶油”勘探开发资 本支出合计为4565.8亿元，同比增长12.1%。根据Spears & Associates预测， 2024年全球油田服务市场规模将达到3280亿美元，同比增长7.1%。公司压裂 设备在非常规油气开发领域优势明显，伴随国内非常规油气开采力度持续增强， 公司有望持续受益。

国际市场加速拓展，北美高端市场成功破局，进一步打开成长空间。2023年公 司与北美油服公司签署电驱压裂成套车组订单，目前已完成电驱压裂设备交付， 设备正在客户井场进行作业，各项数据表现远优于北美当地老牌产品。根据我们 测算，2024-2026年北美压裂设备市场空间将分别达到130.0、144.0、156.1 亿元，其中电驱压裂设备规模分别为28.3、43.5、61.5亿元。公司电驱产品在 北美高端市场实现成功突围，中东及欧洲地区市占率持续提升，打开公司未来成 长空间。

油气装备领域持续领跑，新能源领域加速拓展。油气装备领域方面，公司在压裂 设备、固井设备等领域市占率位居行业前列。新能源领域，新能源锂离子电池负 极材料项目全产线拉通；2023年，公司推出锂电池资源化回收成套装备解决方 案，回收率可达98%，实现行业突破。公司“油气+新能源”双主线齐头并进， 助力业绩可持续发展。