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致尚科技研究报告：游戏零部件为主体，XR光通讯两翼共促发展。致尚科技产品形成以游戏机、VR/AR设备的精密零部件为核心，以电子连接器、光纤 连接器为重要构成的布局。游戏机零部件进入日本知名N公司/索尼/Meta等国际龙头 公司，光通信产品通过控股福可喜玛间接进入华为/海信光电等知名企业。未来，公司 将以知名电子制造企业为标杆，通过提供核心产品和解决方案，与品牌商进一步深化 合作，力争成为具有国际竞争力的电子零部件生产商和技术服务商。

产品进入日本知名N公司/索尼等游戏龙头，Switch/PS系列产品尚容市场余量预 测超百万台，相关产品需求强劲。游戏主机已进入行业成熟期，市场也逐渐集中， 主要产品市场已被任天堂、索尼和微软等三家垄断。公司为日本知名N公司提供滑 轨为代表的多种精密零部件，为N公司/索尼提供PJ3.5 插口系列/DC 电源插座系 列产品。Switch新品有望于2025年发布，Switch及SwitchOLED/PS5尚容市场 余量预测超百万台，相关产品需求强劲。（1）Switch系列：①Switch及SwitchOLED 为一代产品，根据任天堂财报数据，2025财年（2024.03-2025.03）Switch销量预 计为13.50百万台。②Switch 2迭代升级发布，我们假设销量达到DS产品，则 Switch 二代产品未来市场销量为154.02百万台。（2）PS系列：①我们假设PS4 产品周期为10年，销量达到PS2，则PS4产品尚容市场余量为41.53百万台。② 我们假设PS5产品周期为10年，销量达到PS2，则PS5产品尚容市场余量为 100.54 百万台。上述已发布产品尚容市场余量及未发布产品市场空间广阔，将共 同带动公司滑轨、连接器相关产品需求持续增长。

产品进入Meta/Pico供应链，娱乐终端XR空间或对标平板电脑。公司精准定位控 制器关键技术显著改善产品漂移问题，产品小巧轻便，复位精度高，具有2,000 万 次以上使用寿命。根据艾瑞咨询数据，2023年全球VR品牌出货中，Meta以71.3% 的市场份额占据榜首，索尼/Pico 分别以13.4%/3.5%的市场份额占据第二/第三。 2020 年，公司精准定位控制器产品顺利通过Meta认证，用于Meta旗下Quest 系列产品的控制手柄，并开始实现批量供货；2022 年，公司又收到字节跳动 Pico 系列产品精准定位控制器配件采购需求，下游市场的发展为公司相关业务拓展提供 良好保障。Quest/Pico等定位为娱乐终端的XR产品，着重于游戏/视频体验，市 场空间可借鉴平板电脑，根据IDC数据，平板电脑销售量在渡过销售峰值后（2014 年），稳定在1.6亿台左右（2017-2022年）。

控股插芯领域全球领先公司，紧握AI时代发展先机。福可喜玛是一家专业致力于 MPO/MT 插芯、连接器的技术开发及应用的高科技企业，已成为华为、海信光电 等企业光通讯业务 MPO产品供应商。MT插芯为MPO核心器件，高密度通信环 境中实现高效光纤连接的必备组件。福可喜玛目前已自主研发出MT/MPO2芯、4 芯、12芯、16芯、24芯，32芯、48芯、超薄超短插芯等，并全部实现量产，其 他种类的插芯也在持续开发中。MT插芯广泛应用于数据中心和高速通信网络的基 础，通常用于数据中心中主干交换机和叶子交换机之间的链路，以及叶子交换机和 ToR（架顶式）交换机之间的链路。特别是在使用光纤的高密度通信环境中，由于 需要小型化和更高密度，MT插芯等组件发挥着重要作用，随着生成式人工智能的诞生，对其需求进一步增加，包括其在人工智能集群型系统中的使用。

拟收购西可实业52%股权，与公司自动化设备业务实现协同。公司拟以部分超募 资金1.3亿元收购西可实业52%股权。本次收购完成后，西可实业将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。西可实业专注于高硬脆性材料研磨抛光设备的研 发和制造，西可实业主要产品包括自动曲面抛光设备、金属抛光设备、半导体抛光设备等，广泛应用于消费电子、汽车、半导体等领域金属及非金属零部件的研磨抛 光。致尚科技的自动化设备业务主要包括自动化外观检测系列产品、自动化组装线 系列产品等，主要应用于3C电子行业、连接器、FPC、PCB、传感器等领域。