计算机行业2024年中期投资策略：新时代、新科技、新估值.pdf

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时间：2024/06/18
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计算机行业2024年中期投资策略：新时代、新科技、新估值。计算机板块历经充分调整，结构性机会逐步显现。截至2024年6月7日，计算机板块年初至今跌幅21.40%，处于A股所有板块末位，经历了较为充分的调整。计算机板块涨幅前20家企业所处细分领域分布较为分散，与此同时产业资本的回购与激励持续进行，结构性机会或在逐步孕育。

新质生产力或驱动新时代科技价值重估。新质生产力由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，因而战略新兴产业或成为新质生产力发展的核心驱动力。回顾美股过去二十余年发展史，在数次产业变革前期，位于科技变革核心赛道研发投入较高的公司往往能在未来阶段快速成长并消化估值，从市研率（市值/研发投入）视角我国核心科技赛道龙头企业具备重估空间。

人工智能或驱动空前的终端硬件革命。近期全球范围内AI基础设施平权运动有望重现移动互联时代基础设施普及后，宽带/流量降费提速最终带动终端应用产业繁荣的路径，AI PC、AI手机等标志性终端开始陆续出现：人工智能或驱动空前的终端硬件革命。汽车作为最重要的终端之一，特斯拉自动驾驶自从 FSDv12 采用端到端AI训练后展现出惊人快速迭代能力，自动驾驶的ChatGPT 时刻或将到来。

国产AI算力崛起仍是最确定主线。在华为昇腾、寒武纪等国产AI芯片引领下，国产算力正式进入规模化落地的元年，而成为今年国内AI板块最确定主线。此外量子产业近期政策信号频现：量子计算或为未来解决 AI算力瓶颈的颠覆性力量，同时将推动密码产业的重构与升级。

卫星互联网与信创进入规模落地阶段。海外SpaceX星链不断完成里程碑建设打开产业“天花板”，而我国低轨卫星持续发射，卫星互联网产业行业进入加速规模化落地阶段；新一轮安全可靠测评结果发布，超长期国债首先用于科技自立自强，信创行业有望迎来重要拐点。