2024年中小市值投资展望：主题投资聚焦新质生产力.pdf
- 上传者：S***
- 时间：2024/06/17
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2024年中小市值投资展望：主题投资聚焦新质生产力。基于DDM模型，现金流预期、无风险利率和风险偏好是影响主题投资的三大关键指标。通过对DDM模型的拆解，按照重要性排序，我们认为主题投资的主要影响因素为风险偏好、无风险利率和公司现金流预期。
强监管政策落地，调整后估值安全边际较高，将提升中小盘风险容忍度。退市和程序化交易等政策落地，中小盘经过半年调整估值已处于历史低位，中小盘风险偏好有望在2024H2提高。
货币政策宽松将推动无风险利率下降，中小企业业绩恢复速度逐渐提升。我们认为2024H2货币政策将较为宽松，推动实际利率下降;同时中小企业将更大幅度地受益于信用扩张，业绩恢复有望加速。
发展新质生产力是提升资本回报率及调整产业结构的有效途径。房地产转型导致支柱产业缺乏，同国内资本回报率自2012年以来呈下降趋势，发展新质生产力有望扶持高回报率的新支柱产业。
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