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绿色与可持续投资委员会研究成果汇编（2023）实践篇之四：可持续投资理论与实证。近年来，随着全球变暖加速，极端气候频发，全球各地政府与企业积极拥抱可持续发展。与 此同时，可持续投资也成为资本市场中资金方、资管机构、上市公司共同关注的焦点话题。

在中国式现代化发展的新格局下，可持续投资与 ESG 理念高度契合国家战略对高质量发展 的要求。政策持续鼓励相关工作的开展，例如 2023 年 10 月中央金融工作会议强调了加快 建设金融强国、推动我国金融高质量发展的战略。国内可持续投资虽然起步较晚，但是近年 来保持了高速增长。各资管机构积极将 ESG 理念融入投资流程，并持续推进可持续投资的 研究与实践，从而促进经济效益、社会效益与环境效益的共同实现。

然而，当前国内可持续投资的落地和推广仍面临诸多挑战和掣肘。从自上而下的角度出发， 相关政策体系仍有待完善、政策支持仍有待加强；从自下而上的角度来看，可持续投资相关 的非财务数据处理过程中，绿色资产和绿色经济活动的识别相对模糊。为了进一步解决此类 痛点，本文列出了亟待思考和回答的三大问题：1）“可持续投资”的定义是什么？2）可 持续投资应采用财务回报为唯一投资目标，还是应着力于兼顾非财务影响的双重收益？3） 结合我国国情以及双碳目标，可持续及 ESG 产品应如何分类和落地？

针对上述痛点和问题，本文围绕中国可持续投资未来发展路径展开论述，结合政策趋势、学 术研究和业界实践进行了理论论述和案例分析，最终基于课题组研究对三个核心问题进行了 逐一解答，旨在更好地推动可持续投资在国内的发展。在报告结尾，我们呼吁监管机构、资 金方、资管机构、ESG 服务商、上市公司等社会各界力量共同努力，并就关注的路径和方 案提出了建议，从而推进 ESG 投资在国内真正落地，助力国家和社会高质量可持续发展。