瑞丰银行研究报告：浙江农信标杆行，内耕外拓高成长.pdf

瑞丰银行研究报告：浙江农信标杆行，内耕外拓高成长。为什么是浙江农信？时代潮头执牛耳，成就中国最能打的“农商铁军”。农信社商业化 改革阶段，浙江农信抢抓政策机遇率先开启股份制改革，厘清走通 了“产权明晰”和“支农支小”两手抓道路，促成商业银行“竞合 共荣”良性发展局面。浙江银行业最早摆脱历史包袱，2005年不良 率就已降至2.06%，大幅领先全国其他地区。“一省一策”省联社 深化改革阶段，农信社成员自下而上入股成立浙江农商联合银行， 淡化管理职能、强化服务职能，先手布局渗透到每一个行政村的一 万余家“丰收驿站”，为系统内农商行提供通用信息科技底座、解 决小银行金融科技投入难题。存贷款规模连续多年保持浙江省银行 业和全国农信系统首位，2023年浙江农信存、贷款规模增速分别为 17.2%、17.52%，总量第一且增速遥遥领先。监管鼓励省内农商行 相互持股，上市银行中有且仅有瑞丰银行能够分享浙江“农商铁 军”成长红利。

为什么是绍兴？

中国经济看浙江，浙江经济看绍兴，绍兴经济看柯桥。2024年一 季度绍兴市GDP增速7.8%，居于浙江省第一。柯桥区GDP总量 和增速均为绍兴市第一，瑞丰银行作为本地银行，能够充分享受区 域景气度提升带来的高成长。柯桥拥有“从丝到布到衣”的完整纺 织产业链体系，全国最大的印染基地和全球最大的纺织品交易市场 “中国轻纺城”，在国际竞争加剧、出口下滑大背景下，纺织业仍 然保持高景气度、绍兴柯桥也展现了难以替代的产业链优势。瑞丰 银行在柯桥区金融机构中占据绝对优势地位，网点覆盖率遥遥领 先，占比柯桥区全部网点数的1/3，2023年贷款、存款市占率分别 超过20%、33%。轻纺城商铺的“小而散”特征与本地农商行做小 做微的经营理念天然契合，为瑞丰银行提供源源不断的增量客群。

为什么是瑞丰银行？

宏观经济复苏波折反复，方显银行英雄本色。瑞丰银行前身为浙江 绍兴县信用联社，是绍兴柯桥区的本土银行，上市银行中唯一浙江 农信系统标的。深耕本地70余年，洞察区域经济特点，纺织业、 小微、三农、政银合作均形成专业化竞争优势。管理层多数是瑞丰 银行老将，一线工作经历丰富，战略定力强。经营指标来看，规模 扩张稳健（1Q24总资产同比+13.76%、贷款同比+12.47%）、盈利 能力领先（1Q24 营收同比+15.32%，净利润同比+14.47%），资产 质量持续改善（1Q24不良率0.98%，拨备覆盖率304.84%），批发 零售业不良暴露和出清速度快。净息差（2023年末1.73%）承压 主要受到市场利率下行和瑞丰银行贷款结构调整两方面因素共同影 响，预计未来下行幅度放缓。