伊戈尔研究报告：变压器出海扬帆，数据中心长风破浪，双引擎助力公司量利齐升.pdf

伊戈尔研究报告：变压器出海扬帆，数据中心长风破浪，双引擎助力公司量利齐升。深耕电源领域，持续拓展业务布局。公司自1999年成立以来，专注于照明光源、电感器和工控变压器的生 产，并成功于2017年上市。公司不断扩展生产基地，包括江西吉安的 高频电感器和光伏升压变压器生产线，以及2023年投产的马来西亚照 明灯具和电气箱基地。目前，公司正积极进行国际化布局，推进多个 海外生产基地建设，以支持其新能源产品的制造和业务增长。

传统照明市场增长稳定，智能、健康照明为发展新方向

智能照明行业在我国正迅速扩张，尤其在健康照明领域，其在医疗、 教育和家居等多个场景的应用不断增长。政策推动下，健康照明产品 在教育领域的应用尤为广泛。公司在智能照明领域表现突出，推出了 采用GaN技术的全品类DALI数字电源，具有节能和高电流精度调节的 特点。在健康照明领域，公司的智慧教室蓝牙解决方案已广泛应用于 全国中小学，完成超过20万间教室的照明升级。

海外变压器供需错配，国内企业迎出海机遇

面对欧美电网老化和变压器供给短缺的挑战，中国变压器出口企业凭借 全球化战略和技术创新，展现出强劲增长潜力。公司通过全球化战略， 已成功构建覆盖中国、美国、日本、欧洲及东南亚等关键市场的销售与 服务网络。2023年，公司宣布投资8600万美元在墨西哥建立生产基 地，旨在降低运输成本并更好地服务北美市场。该基地主要生产新能源 变压器，并计划于2025年下半年开始试生产。墨西哥工厂的建成将显 著提升公司在北美市场的份额，增强竞争力，并提高客户满意度，为公 司的长期发展和盈利能力提供坚实基础。

下游应用领域布局广泛，数据中心&新能源车&充电桩持续孵化

在全球数字经济和新能源汽车行业的推动下，数据中心和充电基础设施 市场正经历迅猛增长，为相关企业提供了巨大的市场机遇。公司通过技 术创新和战略合作，在巴拿马电源、车载电源、车载电感和充电桩领域 取得了显著进展，展现出强劲的业绩增长潜力。