eVTOL行业专题报告：政策产业同频共振，低空经济扶摇直上.pdf

eVTOL行业专题报告：政策产业同频共振，低空经济扶摇直上。顶层支持政策频出，补贴范围有望扩大：2024 年 3 月，《通用航空装备 创新应用实施方案》中指明低空经济发展目标，即“2027 年基本完善，2030 年全面融入”。地方政府紧跟指引，多个省市提出发展目标，部分地区率先开 展补贴政策，补贴方向为起降点设施建设、航线开设、适航取证。补贴彰显 政府态度，国家及地方政府未来有望增加补贴，扩大补贴范畴。

政策+产业驱动下，2030 年中国 eVTOL 市场规模有望达 1427 亿元： 从产业端看，低空经济发展的核心驱动因素为 1）eVTOL 具备经济可行性， 在日常通勤中时间效率为出租车的 4.76 倍，单人出行成本仅为出租车的 1.06 倍；且运营噪音小，成本低；整机降本空间高达 80%，运营降本空间高达 67%； 2）中国自动驾驶技术趋于成熟，三电系统处于领先水平；3）与农业、物流、 医疗救援等多个应用场景适配，顺丰、美团、京东早在 2016-2018 年开始布 局。政策+产业双重驱动下，南航通航与沃兰特预计，2030 年中国的 eVTOL 市场规模有望达 1427 亿元，根据民用航空局发布数据，预计以 eVTOL 为核 心的低空经济市场规模有望达 2 万亿元。 

eVTOL 技术壁垒高筑，多环节仍待挖掘。1）整机厂：参与者众多，技 术方案未定，载重量增加趋势明确，目前产品价格过高，更加看好能够快速 降本+储备载重量更大技术方案的厂商；2）三电系统（成本占 50%）：电池 端，能量密度+电压+倍率+安全性要求更高，看好技术持续突破的厂商；电 驱动系统端，单机电机量增加，性能要求更高，分布式电驱动系统壁垒较高。 3）运营：资质壁垒高，看好具备先发优势的运营商。