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软通动力研究报告：鸿蒙大年来临，软硬件一体领军有望崛起。国内头部数字技术服务商，深度服务华为：公司业务主要包括通用技术 服务、数字技术服务、咨询与解决方案和数字化运营四大部分。公司与 华为、腾讯、百度、阿里巴巴等头部企业均有合作。2023年,公司实现 营收175.81亿元，同比降低7.97%；归母净利润5.34亿元，同比减少 45.15%，主要系全球经济下行、市场需求不足、企业增长动力和预期尚 未完全恢复。2018-2023年，公司来自华为的收入持续上升，从43.44亿 元增长到64.37亿元，是华为第一大数字技术服务商。

鸿蒙大年来临：技术上：HarmonyOS NEXT星河版将于今年四季度发布 面向消费者的商用版本。产品上：华为终端新品不断发布，鸿蒙装机量 快速提升。2024年Q1，华为手机中国市占率回升至17%，重回首位。 政策上：5月20日，测评结果公告（2024年第1号）发布。操作系统 参与者增多，给与新进操作系统厂商更多可能性。

鸿蒙市场空间广阔，收购同方造就头部鸿蒙PC软硬件厂商：我们测算 2023年鸿蒙PC操作系统市场规模为183亿元；手机应用软件开发市场 规模为200亿元；中国车载OS市场规模为185亿元；物联网操作系统 市场有望达到百亿级。软通子公司鸿湖万联是华为首批OpenHarmony 生态使能伙伴，华为持股5%。公司在开源鸿蒙社区代码修改量排名第 五。2024年2月，软通公告完成对同方国际和同方计算机的收购，布局 PC整机，软通成功构建鸿蒙PC软硬件一体产品矩阵，竞争力加强。

布局欧拉、高斯、ERP等多个华为产品，主业逐步回暖。欧拉方面，公 司推出商业发行版天鹤操作系统和OpenEuler一站式服务解决方案。高 斯方面，公司基于OpenGauss内核发布软通动力数据库。ERP方面， 公司有望成为未来华为MetaERP的ISV。2023年，华为净利率为12%， 同比提升6pct，伴随华为盈利能力回升，公司通讯相关业务有望回暖。

收购同方，布局算力+构建软硬件协同：同方计算机涉及鲲鹏/昇腾服务 器、PC整机，2023年实现营收40.20亿元。华为算力是算力国产化主 力军，收购后软通多款华为应用产品可与同方计算机硬件相结合，增强 竞争力。同方国际主要从事消费电子业务和ODM业务。2024年5月， 微软发布AIPC，Gartner预计到2025年AIPC出货量会占所有PC出货 量的43%。同方国际旗下机械革命电脑品牌积极布局AIPC，布局海外 业务，有望伴随AIPC渗透率提升实现营收快速增长。