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华润微研究报告：“IDM+代工”双轮驱动。隶属华润集团，大基金为二股东。华润微是华润集团旗下负责微电子业务投资、发展和经 营管理的高科技企业，曾先后整合华科电子、中国华晶、上华科技等中国半导体企业。截 至1Q24，公司大股东华润集团（微电子）有限公司持股 66.41%，二股东国家集成电路 产业投资基金持股4.45%。

重研发，新能源+车应用占比提升至39%。1）公司研发投入从2018年4.5亿元增长至 2023年11.54亿元，研发费用率从7.2%提升至11.7%，其中沟槽型SBD设计及工艺技 术、光电耦合和传感系列芯片设计和制造技术、BCD工艺技术国际领先。2）2023年公司 在泛新能源领域加大客户拓展力度。根据公告，2023年公司产品与方案板块下游应用结 构中泛新能源领域（车类+新能源）占比由2022年的35%提升至39%，产品进入阳光电 源、德业股份、汇川、比亚迪、吉利、一汽、长安、五菱等客户。

MOSFET规模国内第一，积极布局SiC。1）华润微能够提供-100V-1500V范围内低、中、 高压全系列MOSFET产品的企业。2）2024年公司宽禁带半导体收入力争实现2倍增长。 根据2023年年报，公司碳化硅和氮化镓功率器件收入同比增长135%，SiC MOS在 SiC 产品中占比提升至60%以上，在新能源车OBC、光伏储能、工业电源等多领域实现批量 出货。3）公司拥有国内首条6英寸SiC生产线，目前产能达2500片/月。6/8英寸GaN 平台也都同步开展研发。

重点推进“8+12英寸“特色工艺。1）特色工艺不完全依赖线宽微缩。强调特色IP定制 能力和技术品类多元性的半导体晶圆制造工艺。2）12英寸产线为未来增长点。截至2023 年，华润微6英寸产能23万片/月，8英寸14万片/月，在建一条月产4万片的深圳12 英寸生产线（预计2024年底通线），重庆12英寸正在上量爬坡阶段。