万邦医药研究报告：立足临床业务，致力打造医疗健康CRO平台.pdf

万邦医药研究报告：立足临床业务，致力打造医疗健康CRO平台。万邦医药是国内较早提供药物研发服务的CRO企业之一，经历18年发展，已具备提 供药学研究和临床研究全流程服务的能力，并致力打造医疗健康CRO平台。2015 年以来，公司累计承接药学研究服务和临床研究服务项目超过500项，截至2022 年底在手订单金额达到3.09亿，BE备案数量占全国总数比例持续上升，项目经 验丰富，订单储备充足。公司持续深化已有技术平台，拓展自主立项成果转让的 盈利模式。

仿创药市场持续扩大，仿创药CRO行业前景广阔

医药研发投入规模持续增长、一致性评价政策加速推进的背景下，药物研发的外 包比例上升，制药企业对CRO的需求持续增长。集采模式下，随着重磅专利相 继迎来“专利悬崖”，仿制药市场预计进一步扩大，新药研发预计加速，药企降 本增效的需求进一步提升，为CRO企业提供更多潜在机遇。MAH制度落地为 CRO企业探寻自主研发的盈利模式，CRO行业市场规模正在不断扩大，企业不 断打造新的业务增长点。

构建全流程医疗健康CRO平台，探索自研转让盈利模式

自成立以来，公司持续关注自身技术平台的搭建和完善，目前已经搭建8个技术 平台。2020-2022年公司销售毛利率维持在50%以上水平，人均创收高于可比公 司，具有较强的盈利能力。临床研究服务业务持续发展，2022年公司临床试验 运营项目共141项，BE备案数量占国内总量9.77%，帮助多个企业获得首家过 评；药学研究服务收入比例在2020年起维持在约20%水平，累计承接项目90 余项，成为公司一大重要盈利板块。同时，公司正进一步拓展自主立项成果转让 业务，目前已有数个技术成果待转让，预计成为公司又一重要盈利来源。