上市券商2023年年报及2024年一季报综述：行业经营环境趋弱，各项业务景气下行，自营延续高波动.pdf

上传者：y****
时间：2024/06/03
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上市券商2023年年报及2024年一季报综述：行业经营环境趋弱，各项业务景气下行，自营延续高波动。23 年证券行业经营业绩同比基本持平，24Q1 明显承压。2023 年证券行业营收回升 2.77%，净利下滑 3.14%；自营业务收入占比回升至近年来高位，其他各项业务收入占比均呈现回落。23 年上市券商经营业绩呈现分化，投资收益（含公允价值变动）贡献度显著回升。24Q1 上市券商营收同比-21.55%、归母净利同比-31.69%，经营业绩明显承压并保持分化，各主营业务均出现不同程度的下滑。

23/24Q1 上市券商各项业务延续下滑趋势，泛自营业务延续高波动。1.上市券商泛自营资产配置以固收为主，股票＆股权资产占比有所提高。23 年上市券商泛自营业务显著改善，24Q1 再度承压下滑，泛自营业务延续高波动特征。2.受成交量连续下滑、净佣金率降幅扩大、新发基金规模仍在寻底等因素的影响，各子业务同步出现不同程度下滑导致经纪业务手续费净收入出现连续回落。3.股权融资规模的降幅持续扩大、债权融资规模持续放量，上市券商投行业务手续费净收入持续下滑且降幅明显扩大，投行业务经营压力持续加大。4.行业资管规模延续下降趋势，资管业务结构持续优化，并表因素造成上市券商资管业务手续费净收入的降幅相对较小。5.23 年两融余额震荡回升，24Q1 出现明显波动，全市场股票质押规模缓步下行，信用业务利息收入减少、利息支持增加，上市券商利息净收入出现连续下滑且降幅扩大。