粉笔公司研究：线上公考培训龙头，OMO模式叠加AI赋能提质增效.pdf

粉笔公司研究：线上公考培训龙头，OMO模式叠加AI赋能提质增效。起家线上题库，逐步成长为线上公考培训龙头。粉笔脱胎于在线教 育龙头猿辅导，于2013年开展线上培训业务，在经历线下快速扩张抢占 份额、但业绩被拖累后，积极变革，通过率优先良性扩张，探索OMO教学 模式，叠加AI提效，公司盈利能力显著提升，2022年公司经调整净利润 转正，2023年经调整净利润同比显著增长134%至4.5亿元。目前小班课 在占公司营收50%以上，后续仍为发展重点、探索规模增长。

行业：公职类考试热情持续高涨，参培意愿有望进一步提升，行业龙头有望受益。①需求端：公务员退休潮释放大量岗位需求，而延迟退休对此影 响不大，公共部门就业增长潜力巨大。②供给端：国考报名和招录规模不 断扩大，考生参培意愿稳步增强。2024年国考报名及招录人数分别为 303.3/3.96万人，同比增长17%/7%，创历史新高。

通过率优先良性扩张，OMO模式叠加AI赋能提质增效。公司提供以通过率 为核心的优质教学服务，依靠其教研、产品等方面优势，全面满足学生线 上及线下参培需求。OMO模式相较于传统线下模式的优势在于，前期的基 础阶段通过线上大班直播的模式学习，突破地理限制、师生比更优，后期 的进阶阶段AI赋能提高老师教学效率，人效提高的同时教学质量仍可保障。