德尔玛研究报告：小家电后起之秀，双品牌多品类齐发力.pdf

德尔玛研究报告：小家电后起之秀，双品牌多品类齐发力。电商代运营起家，创新小家电新秀。德尔玛公司成立于2011年，公司成立前创始团队就 已积累了丰富的电商电商代运营经验，为众多知名品牌提供代运营服务，持续提升电商运 营能力。2011年公司创立自主品牌“德尔玛”，2018年收购飞利浦水健康业务，公司收 入业绩迎来快速增长。2018-2022年，公司营业收入从9.67亿元提升至33.07亿元，CAGR 达36.00%；归母净利润从0.40亿元提升至1.91亿元，CAGR达47.35%。2023年公司 调整品牌策略，逐步减少包括“华帝”等非核心品牌、非核心品类的投入。2024Q1公司 品牌结构调整临近尾声，收入、业绩企稳，24Q1实现收入7.16亿元，同比增长7.69%， 实现归母净利润0.23亿元，同比增长0.52%。

德尔玛：专注于高性价比清洁电器品类。近年来德尔玛品牌持续缩减非核心品类规模，吸 尘清洁类在公司家居环境类产品收入中的占比从2018年41%提升至2022年的68%。公 司把握清洁电器这一快速增长的赛道及新兴品类洗地机，顺应近年来清洁电器价格带下探 趋势，推出高性价比产品并解决消费者使用中的痛点问题，带动公司在清洁电器市场份额 稳步提升。

飞利浦：拓展授权品类，发挥飞利浦品牌力。2018年以来，公司先后获得飞利浦水健康、 便携式按摩器、健身器材品类授权。公司抓住这些品类国内渗透率较低、成长性较强的特 点，借助飞利浦品牌力，实现收入快速增长。公司飞利浦品牌收入从2018年1.37亿元快 速增长至2022年16.18亿元。

双品牌优势互补，协同发展。德尔玛作为互联网品牌，在消费者洞察、交流方面具备敏捷 化优势；飞利浦作为国际知名小家电品牌，具备系统化的研发及供应链管理流程。公司极 好的融合各自体系优势，提升研发效率、降低运营成本、带动公司供应链及经营效率显著 提升。在销售端，公司充分发挥德尔玛在电商运营上的优势，以及飞利浦在全球市场的影 响力，双品牌在内外销均取得亮眼的表现。