博隆技术研究报告：气力输送细分领域龙头，国内外市场需求齐发力，拓展应用场景未来可期.pdf

博隆技术研究报告：气力输送细分领域龙头，国内外市场需求齐发力，拓展应用场景未来可期。公司系气力输送行业合成树脂领域龙头企业。公司于2001年开始提供以气力输送为核心的粉粒体物料系统解决方案，产品包括粉粒体气力输送技术为核心的成套系统、单一功能系统以及相关设备和部件，以聚烯烃气力输送系统为主；主要应用领域为合成树脂行业，在石化、化工、新材料领域有广泛应用，并且延伸到有机硅、改性塑料等行业，据公司招股书，2020-2022 年在国内合成树脂领域公司市占率 40%以上。公司盈利能力良好，营业收入和净利润呈复合增长，2020-2023 年收入复合增速37%。

公司积累了丰富的气力输送系统方案设计经验，掌握了气力输送系统专用压力损失计算模型，并建立了物料参数数据库。行业具有较高的技术和经验、业绩壁垒，尚无完整计算和设计粉粒体气力输送的经验公式，公司凭借丰富的项目经验和专业的技术团队，自行设计开发了气力输送系统专用压力损失计算模型，建立了各种物料的系统计算参数数据库，是全球能够对大型聚烯烃项目做出精确计算的少数厂商之一。

多因素共振，行业趋势向上：1）随着国内“减油增化”、化工项目大型化、大型成套设备老旧更新需求释放，国内长期对外聚烯烃依存度高的局面将得到改善，国内合成树脂气力输送系统订单长期维持较高景气度状态，2023-2027 年国内合成树脂市场空间约195亿元。2）海外产油国对石化产业链重视程度提升，“一带一路”国家合成树脂产能扩张市场空间可观，2023-2027 年合成树脂市场空间超过 120 亿元，中亚、东欧、中东均存在合成树脂扩张的产能规划。3）除石化、化工行业外，气力输送系统在改性塑料、硅基新材料、食品饮料等行业也存在丰富的场景拓展潜力；加上公司具备较强的技术和品牌优势，有助于其把握机遇率先实现横向发展。