机械行业发展呈现的几个特点.pdf

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时间：2024/05/27
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机械行业发展呈现的几个特点。存量需求进入释放期：宏观环境端来看，人口总数进入平台期，GDP更追求高质量发展；基建投资完成额增速相对稳健，房地产开发投资完成额增速仍有压力；设备更新政策端来看，目前设备更新涉及五个方向①重点行业设备，②建筑和市政基础设施领域设备，③交通运输设备，④老旧农业机械，⑤教育医疗设备。分子行业看，①工程机械：存量置换需求占比已超过保有量新增需求占比；②电梯：政策激活更新与加装两大存量市场需求；③流程工业设备：后市场收入占比提升，毛利率稳步增厚；④矿山机械：全生命周期下后市场收入约为设备收入的三倍，国内厂商有较大提升空间；⑤船舶/港机：存量进入更换周期。

出海步伐加快：政策环境方面，美国为首的发达国家，对华贸易打压成常态；对外投资来看，中国对外投资持续增长中国制造业对外投资稳步增长，装备制造业对外投资占比过半，2023年以来增速较快；细分子行业来看，机械行业海外营收占比持续提升，工程机械、注塑机等典型子行业海外拓展较快。海外需求广阔，出海步伐加快。

上市公司分红比例提升：机械行业现金流及账面现金状况逐年改善，为分红比例提升创造前提基础；机械行业分红比例逐年提升，股东回报日益重视；一级市场融资、退出难度变大。

并购与S基金兴起：存量时代，并购市场迎来发展机遇，短期受宏观经济影响；机械行业并购金额和数量阶段性均有所下 3 滑；S基金兴起。