中期策略：科技通缩商品通胀，制造业重要性提升.pdf
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- 时间：2024/05/27
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中期策略：科技通缩商品通胀，制造业重要性提升。科技通缩或成为长期趋势。科技周期上行期间，美国科技产业表现出垄断特征，而在科技周期放缓后，高效率 的中国生产加入，重塑利润分配格局，“卷”使得价格下行。
商品通胀或有长期上行动力。科技周期放缓后，美国以地产和制造对冲，全球中游产能受前期美国服务业高通 胀压制未有明显扩张，后续商品通胀上行有较强动力。
美国制造业空心化，全球制造业重要性或将提升，非美国家经济增速上行。美国制造业空心化加剧，制造业需 求扩张，产出边际恶化，阶段性加剧美国逆差刺激全球需求。
全球制造业复苏，中国受益，中国全球化或将从低端走向高端。美国制造业通胀和进口价格明显上行，反映全 球制造业持续复苏特别是价格复苏，而中国受益于价格和数量的同步扩张。
配置策略：重点看好制造业龙头。中游制造行业占优，建议关注有全球化空间的化工，半导体设备，航运造船 ，工程机械，风光出海。其次C端地产链，汽车及锂电。
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