软通动力研究：全面的数字技术服务提供商，赋能千行百业.pdf

软通动力研究：全面的数字技术服务提供商，赋能千行百业。软通动力是国内数字技术服务龙头，赋能千行百业数字化转型，24年业绩有望 恢复增长。1）原有业务聚焦三大板块及四大行业，与多领域巨头同行。2024 年完成同方计算机并购，补齐华为生态布局关键拼图。2）2023年公司业绩承 压，实现营收175.81亿元，同比-7.97%；归母净利润5.34亿元，同比 45.15%。2024Q1，完成对同方股份计算机业务相关子公司的股权收购且完成 并表，并购对利润带来一定影响。我们认为随着并购后业务整合完成，公司经 营将重回正轨，且随着经济回暖，各大企业将逐步增加IT服务预算，公司将在 短期内实现扭亏，且营收和利润有望更上一层楼。

软通动力是华为生态的核心参与者，基于“软硬一体”战略，已在鸿蒙、欧 拉、高斯、鲲鹏、昇腾上进行了全面布局。1）鸿蒙：南北双向深度触达，“软 服务”+“硬支持”双向使能。成立子公司鸿湖万联，其中软通动力直接持股 45%，华为哈勃持股5%，专注鸿蒙相关业务。2）欧拉：发布天鹤操作系统， 国产替代空间巨大。3）高斯：发布基于openGauss的商业发行版“天鹤数据 库”，有望充分受益于本土分布式关系型数据库需求增长。4）鲲鹏+昇腾：收 购同方计算机，深化“软硬一体”战略。

如何看待后续增长点？重点关注公司鸿蒙和算力布局。1）2024年为鸿蒙原生 应用生态建设的关键之年，软通动力在鸿蒙业务上的核心优势：与华为合作紧 密、鸿蒙人才储备充足且技术经验较为丰富、客户覆盖多个行业且公司对垂直 行业应用场景理解较为深刻。2）国产算力重要性愈发凸显，华为系将占据核 心地位。同方计算机是昇腾优选级整机硬件合作伙伴，基于昇腾研发的AI服务 器性能领先，有望深度受益于国产算力需求增长。