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水务及环保板块2023年年报及2024年一季报总结：24Q1修复态势初显，建议关注水价调整及环保设备更新带来的投资机会。2023行业延续承压态势，24Q1收入利润实现双修复。根据Wind数据，德邦环保 板块130家上市公司（其中水务14家、水处理33家、大气治理12家、固废处理 34 家、环境监测/检测11家、园林5家、环境修复8家、环保设备13家）2023 年共实现营业收入4247.34亿元，同比增长3.32%；归母净利润225.87亿元，同 比下降12%，环保板块23Q1实现营收946.29亿元，同比增长5.65%，归母净利 润实现81.91亿元，同比增加17%。

水务板块：2023 年德邦环保细分领域水务板块（共 14 家上市公司）全年实现收 入735.34 亿元，同比增长4.99%；归母净利润合计91.23亿元，同比下降12%； 2024 年Q1实现收入161.52亿元，同比增长7.17%；归母净利润合计23.91亿元， 同比增长 15%。全国多个城市陆续开展水价调整听证会，水价新政有望进一步推 动水务资产回报市场化，各地区水务企业或迎来收入利润双修复。

水处理板块：2023 年德邦环保细分领域水处理板块（共 33 家上市公司）全年实 现收入469.68亿元，同比下降2.79%；归母净利润合计21.05亿元，同比下降24%； 2024 年Q1实现收入96.67亿元，同比增加4%；归母净利润合计9.07亿元，同 比增加44%。

大气治理板块：2023 年德邦环保细分领域大气治理板块（共 12 家上市公司）全 年实现收入405.98 亿元，同比下降 3.67%；归母净利润合计 7.02 亿元，同比下 降2%，2024年Q1实现收入73.38亿元，同比下降18%；归母净利润合计3.17 亿元，同比增长5%。

固废板块：2023 年德邦环保细分领域固废板块（共 34 家上市公司）全年实现收 入1956.1 亿元，同比增长2.18%；归母净利润合计99.41亿元，同比减少17%； 2024 年Q1固废板块实现收入468.72亿元，同比增长10.13%；归母净利润合计 39.87 亿元，同比增加13%。

环境监测/检测板块：2023年德邦环保细分领域环境监测/检测（共12家上市公司） 全年实现收入149.85亿元，同比+6.78%；归母净利润合计2.41亿元，同比降低 49%；2024年Q1实现收入26.9亿元，同比-5.61%；归母净利润合计-0.71亿元， 同比下降131%。

园林板块：2023年德邦环保细分领域园林板块（共4家上市公司）全年实现收入 121.43亿元，同比下降16.4%；归母净利润合计-29.98亿元，同比下降106%； 2024年Q1实现收入27.34亿元，同比下降21.02%；归母净利润合计-1.77亿元， 同比下降807%。园林板块近年来受到地产进入下行周期影响整体承压，行业出清 有望加快，竞争格局或将优化。

环境修复板块：2023年德邦环保细分领域环境修复板块（共8家上市公司）全年 实现收入59.14亿元，同比下降0.94%；归母净利润合计4.62亿元，同比+162%； 2024年Q1实现收入11.45亿元，同比下降4.89%；归母净利润合计0.82亿元， 同比+186%。从板块2023年表现看，现金流情况有所改善，平均收现比为 112.69%，同比增长21.17pct，平均经营性现金流净额/收入2023年为9.74%，增 长14.16pct。

环保设备板块：2023年德邦环保细分领域环保设备板块（共13家上市公司）全 年实现收入349.85亿元，同比增长42.07%；归母净利润合计30.1亿元，同比增 长92%；2024年Q1实现收入80.31亿元，同比增长29.28%；归母净利润合计 7.54亿元，同比增长67%。