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量化专题报告：全球资产量化，印度市场长短期趋势因素梳理。印度人口有着高基数、快增长的特点。印度的年龄结构显示出年轻人口占比 较高，这为印度的经济发展提供了巨大的潜力。与中国横向对比来看，印度当前 的人口结构与中国1995年左右的人口结构相类似。

印度2023财年GDP超越英国成为世界第五大经济体。印度自1991年改 革以来，开始了30多年经济的持续快速增长。在2021财年受到疫情引发的经 济收缩后，印度经济连续两年录得超过7%的增长，并且预计在2024财年第三 次实现这一增长率。

从三大产业结构来看印度经济，服务业则是印度经济发展的最主要驱动力。 工业取得一定发展但制造业仍相对薄弱，信息技术和 IT 外包服务，在全球范围 内建立了印度作为服务提供国的声誉。

从三驾马车来看，印度经济主要以消费驱动。私人消费占GDP比重约60%， 投资大致占30%，对外贸易长期处于赤字状态。

印度面临着三高的问题：高财政赤字、高贸易赤字、高通货膨胀。高财政赤 字导致政府只能通过制造高通胀来维持政府债务的可持续性；高通胀现象扭曲了 投资和储蓄行为；长期的经常项目赤字，意味着印度依赖外资流入维持本国投资 增长，从而加大了印度受到国际金融冲击的风险。

印度股票市场成熟，为世界第四大股票市场。印度主要股指近年来表现强势； 行业分布来看金融服务、信息科技占比最高；2020 年以来，印度中小盘风格表 现明显强于大盘；自由流通市值视角下，当前印度外资持股比例最高。

印度证券市场核心趋势：

大金融：家庭储蓄加速流入股市。印度共同基金仍处于快速扩容阶段， 大量的增量资金持续进入印度股票市场。

大消费：中产增多消费前景广阔。可支配收入的快速提高与中产阶级的 崛起使得印度极具成为消费大国的潜力。

大基建：政府资本开支迅速增长。印度中央政府资本开支 2021 财年 2024 财年年均复合增长率达32.91%。印度中央政府2024-2025财年 的资本开支预算预计同比增长11.1%，占GDP的3.4%。