中国电影研究报告：龙头担当，行稳致远.pdf

中国电影研究报告：龙头担当，行稳致远。中国电影：全产业链布局，龙头地位牢不可破。中国电影成立于2010年，中 影集团为股改上市将历史积淀的制作、发行、放映、服务等各板块的优质资源 以股权转让形式让渡至中国电影旗下，由此中国电影形成涵盖影视制片制作、 电影发行营销、电影放映及影视服务等业务板块的全产业链业务布局。2021年， 公司对业务体系重新布局，正式形成创作、发行、放映、科技、服务、创新六 大板块业务架构，全面打造面向未来的核心竞争力。

创作、发行、放映三大板块为核心优势板块，市占率维持高位。创作板块： 拥有丰富的内容投制经验，2023年公司主导或参与出品的影片票房占比国产电 影票房的58.45%。发行板块：进口片&国产片参与度双高，2023年公司主导或 参与发行的影片票房占比同期票房总额的82.93%（其中国产片市占率85.54%、 进口片市占率68.90%）。放映板块：2023年控参股影院实现票房占比同期票房 总额的25.20%，合计覆盖全国21,577块银幕、银幕数市占率为27.91%。

科技+服务+创新三大板块紧密衔接优势板块，规模效应带动下快速成长。科技板块：力推CINITY国产高格式电影系统，技术已获得国际认可，与中外商 业大片合作密切，“中影综合业务服务平台”完成基础构架开发，已签约院线 49条、接入影院3,500家。服务板块：2023年中影基地共计为443部影视作品 提供制作服务，中影云平台注册用户1,545.23万，已接入影院11,190家，超过 全国电影市场总影院数的85%。创新板块：中国科幻电影乐园正在筹建中。

受益电影市场复苏，顺周期修复与央国企价值重估并举。公司将受益于1） 电影大盘的持续复苏，业务有望顺周期修复；2）内容供给增加，公司拥有进口 片发行牌照优势，受益进口片发行增量；3）公司作为传媒类头部央企，肩负中 国电影工业壮大使命，有望受益国企价值重估。