远大医药研究报告：多业务齐头并进，核药引领发展.pdf

远大医药研究报告：多业务齐头并进，核药引领发展。历史悠久的制药企业，三大板块齐头并进。远大医药历史底蕴深厚，前身为武汉制药厂，2002年加入中国远大集团，在2008 年于香港上市。公司积极并购，进行全球化布局，目前已经形成制药科技、 核药抗肿瘤和心脑血管精准介入诊疗科技、生物科技三大业务领域。2023 年实现收入105.3亿港元（+10.12%），归母净利润18.8亿港元（-9.59%）。

创新管线全面布局，核药抗肿瘤领先发展

目前全球癌症患者数量庞大，中国癌症患者数量快速增加，为癌症治疗市场 带来广阔空间。公司积极布局核药抗肿瘤领域，加大研发投入，丰富核药管 线，其中公司重磅产品易甘泰®钇[90Y]微球注射液针对原发性肝细胞癌以及 结直肠癌肝转移患者的治疗效果显著。结直肠癌是世界第三大常见癌症，约 占所有癌症病例的10%，肝癌又是中国特有的高发癌种，2018年我国肝癌 新发病例已占全球肝癌新发病例的47%左右，易甘泰®钇[90Y]微球注射液 结直肠癌肝转移已经获批上市，原发性肝癌适应症也有望尽快获批，预计易 甘泰®钇[90Y]微球注射液将成为公司业绩的重要增长点。

多方位布局心脑血管精准介入诊疗平台

远大医药创新转型始于2015年，通过资本并购进入心脑血管医疗器械领域，此 后积极进行高端医疗器械介入平台建设，目前已经在心脑血管、外周血管、 结构性心脏病和电生理及心衰等领域实现布局。公司已上市的药物涂层球 囊产品商业化后快速放量，未来有望实现国产化生产；NovasightHybrid血 管腔内双模成像系统、HeartLightX3激光消融平台以及Saturn等产品未来 应用前景广阔，有望逐步贡献业绩。

传统板块根基稳定，创新研发走在前沿

远大医药在心脑血管急救，五官科，呼吸科，生物技术产品及精品原料药这些传 统板块深耕已久，具有一定品牌影响力和稳定的市场份额。同时公司在传统 板块也稳步推进全球化研发布局，积极开发创新药品，其中干眼症、过敏性 鼻炎等产品市场空间广阔，未来有望成为新增长点。