家电行业2023年年报及2024年一季报总结：出口链保持较高景气度，地产+以旧换新政策持续催化.pdf

家电行业2023年年报及2024年一季报总结：出口链保持较高景气度，地产+以旧换新政策持续催化。2024Q1 家电行业收入同比高增，利润增速居前。采用 62 家重点公司口径：2023Q4， 现营业总收入3929亿元，同比+9.28%，2024Q1实现收入3973亿元，同比+7.82%。 2023Q4 实现归母净利润 244.00 亿元，同比增长 25.79%，2024Q1 实现归母净利润 254.10 亿元，同比增长14.70%。2023Q4毛利率同比提升2.01个pcts至26.38%，净 利率同比提升0.36个pcts至5.73%。2024Q1毛利率同比提升1.23个pcts至23.77%， 净利率同比提升0.09个pcts至6.56%。

白电行业：2024Q1营收持续增长，归母净利润双位数增长。2023Q4和2024Q1，白电 板块分别实现营业总收入2293.31亿元和2491.50亿元，同比分别+13.76%和+9.37%， 2023Q4收入增速较2022Q4提升20.18个pcts，2024Q1收入增速较2023Q1提升3.20 个 pcts。2023Q4 和 2024Q1 白电毛利率分别为 30.14%/26.91%；净利率分别为 8.11%/8.33%，同比分别提升0.72/0.55个pcts ；2023Q4和2024Q1期间费用率分别 为16.22%/13.37%

小家电行业：2024Q1收入利润同比提升，毛利率有所下滑。2023Q4/2024Q1小家电板 块共实现营业总收入346.37/284.32 亿元，同比增长 12.27%/16.82%；实现归母净利润 25.08/24.16 亿元，同比增长6.43%/16.29%。2022Q4/2023Q1小家电板块销售毛利率 为35.91%/34.23%，同比增长6.82/2.79个pcts，期间费用率同比提升5.91/4.07个pcts 至22.17%/20.05%。

黑电行业：2024Q1收入微增，业绩个位数增长。2023Q4黑电行业实现营业总收入952.15 亿元，同比增长2.69%，实现归属于母公司净利润3.11亿元，同比转正。2024Q1黑电 行业实现营业总收入865.43亿元，同比增长0.78%，实现归属于母公司净利润9.52亿元， 同比增长8.99%。黑电行业2023Q4和2024Q1毛利率分别为14.59%/12.47%，同比分 别+2.02/+0.58 个 pcts，净利率同比分别-0.65/-1.19个pcts 至-0.92%/0.83%。

零部件行业：2024Q1收入双位数增长，净利润小幅下滑。2023Q4零部件板块实现收入 236.71 亿元，同比-5.29%，实现归母净利润16.17亿元，同比增长5.04%。2024Q1零 部件板块实现收入257.34亿元，同比增长10.37%，实现归母净利润13.82亿元，同比下 降6.19%。2023Q4和2024Q1零部件行业销售毛利率分别为19.76%/16.67%，同比分 别+2.33/+0.39 个 pcts。