致欧科技研究报告：线上家居品牌出海标杆.pdf

致欧科技研究报告：线上家居品牌出海标杆。致欧科技是聚焦欧美市场的家居品牌跨境大卖。致欧科技是聚焦家具家居类产品的跨境电商，线上B2C平台是公司的主要销售 渠道，2022年占主营业务收入的比重为80.53%，销售平台涵盖亚马逊、 Cdiscount、ManoMano、eBay等海外知名电商平台，其中2022年亚马逊 B2C平台实现的销售收入占主营业务收入的比例为67.61%。2018-2022年， 公司营业收入从15.95亿元迅速增长至54.55亿元，对应CAGR为36%； 归母净利润从0.41亿元增长至2.5亿元，对应CAGR为58%。

跨境电商助力中国家居类产品出海

欧美地区家具类产品进口需求较大，其中美国39%的家具来源于进口，德 国、法国、英国、加拿大50%以上的家具消费来源于进口。与此同时我国 家具类产能过剩问题日益凸显，2012-2022年间，我国家具制造业亏损企业 数量从2012年的7139家增加至2022年的20366家，因此出海已成为支撑 我国家具企业发展的关键。相较于传统外贸模式，跨境电商模式缩短交易 链条，是高效的家具出海模式。

公司拓品类和市场有望带来新增量

优势：公司从完善管理流程、坚持自有品牌建设、布局海外仓、目标市场 本土化运营等维度不断提高用户购买体验，强化公司的核心竞争力。增量 空间：1）拓品类+渠道：未来公司将通过新品类的开发来覆盖更多的细分 领域并积极开拓线下KA渠道；2）提份额+拓市场：和欧洲相比目前公司 美国的市占率较低，未来公司计划投入更多的资源和资金以提升市占率； 同时开拓拉美和澳大利亚等新市场。