紫金矿业研究报告：量价齐飞，龙头扬帆.pdf

紫金矿业研究报告：量价齐飞，龙头扬帆。全球布局领先的铜金矿石提供商。紫金矿业是一家在全球范围内从事 铜、金、锌、锂、银、钼等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技 术应用研究的大型跨国矿业集团。公司在中国17个省（区）和境外 15个国家拥有重要矿业投资项目，包括境内的西藏巨龙铜矿及朱诺铜 矿、黑龙江多宝山铜山铜矿、福建紫金山铜金矿、新疆阿舍勒铜矿、 山西紫金、贵州紫金、陇南紫金等，境外的塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金 矿及博尔铜矿、刚果（金）卡莫阿铜矿及科卢韦齐铜矿、苏里南罗斯 贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿等；公司加速进军新能源新材料产 业，拥有阿根廷3Q盐湖锂矿、西藏拉果错盐湖锂矿、湖南道县湘源 硬岩锂多金属矿，并受邀主导开发刚果（金）马诺诺锂矿东北部项 目。截至2023年底，公司保有探明、控制及推断的权益资源量: 铜 7455.65万吨、金2997.53吨、锌（铅）1067.77万吨、银14739.29 吨，锂资源量（当量碳酸锂）1346.59万吨。

铜板块：世界级项目逐渐投产，公司产量增速可观。2023年，公司矿 产铜实现历史性重大突破，成为中国及亚洲唯一矿产铜产量破百万吨 大关矿企，位居全球前五。2023年，公司矿山产铜100.73万吨，同 比增长11.13%(上年同期：90.64万吨)；冶炼产铜72.46万吨，同比 增长4.88%(上年同期：69.08万吨)。根据中国有色金属工业协会数 据，2023年中国实现矿山产铜161.90万吨，公司矿山产铜相当于中 国总量的62%左右。

金板块：并购罗斯贝尔，波拉格复产，矿产金产量稳步提升。公司黄 金资源量及产能位居主要上市矿企中国及亚洲第一、全球前十，2023 年同比增长超过20%，增速位居全球金企前列。2023年，公司矿山产 金67.73吨，同比上升20.17%(上年同期：56.36吨)；冶炼加工及贸 易金249.52吨，同比下降3.49%（上年同期：258.55吨)。根据中国 黄金协会数据，2023年中国实现矿山产金297.3吨，公司矿山产金相 当于中国总量的23%左右。