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折叠屏行业深度报告：折叠屏加速渗透，把握有斜率的创新。折叠屏从 1 到 N 加速渗透。在全球智能手机存量竞争的背景下，手机硬件 创新的焦点正从光学摄像向折叠屏转移。目前全球折叠屏手机正处于从 1-N 快 速增长渗透阶段。据 Counterpoint 预测，全球折叠屏手机出货量将从 2022 年 的 1310 万台增至 2027 年的 1 亿台，CAGR 达 50.2%，预计 27 年在高端市场 渗透率达 39%。在全球智能手机存量竞争的背景下，中国已成为全球最大折叠屏 手机市场，据 IDC 数据，23Q4 中国折叠屏手机市场出货量约 277.1 万台，同比 增长 149.6%。展望 2024，上半年，华为 Pocket2、vivo x fold3 等折叠新机 陆续发布，下半年作为消费电子旺季，各大手机厂商都将密集发布折叠屏手机， 有望进一步催化相关产业链投资。

铰链：折叠屏的重要“关节”。相较直板机，铰链是折叠屏手机的主要增量 成本。据 CGS-CIMB 统计，三星的折叠机 Galaxy Fold 相较于高端直板机 Galaxy S9+，成本增长最高的为机械器材。Galaxy Fold 机型中机械结构件（含铰链） 成本约 88 美金（BOM 占比约 13.8%），成本占比增幅仅次于显示模组。传统 铰链技术方案需采用 MIM、冲压、CNC 精密加工等多种工艺。美国企业安费诺、 中国台湾 AVC 等作为头部厂商，铰链零部件及组装业务已广泛应用于 HMOV+ 三星等客户的折叠屏终端。而随着国内折叠屏产业链的羽翼丰满，如国内企业东 睦股份、精研科技、统联精密也持续拓展国内外客户。随折叠屏铰链形态进一步 迭代，零部件复杂度与加工精度将持续提升，MIM 技术的综合优势将进一步凸 显，有望成为折叠屏铰链的主流加工方案。

盖板：折叠屏“减薄”技术的关键。作为折叠屏屏幕的关键组件，盖板需同 时满足可折叠、透光性与防护性能。目前折叠屏手机的前盖材质主要有透明聚酰 亚胺（CPI）和超薄柔性玻璃（UTG）两种。随着国内外盖板厂商逐步加大技术储 备和供应链布局，UTG 盖板市场规模将持续提升。CINNO Research 预计 2025 年国内折叠手机前盖板 UTG 搭载量将成长至近 500 万台，2022 年至 2025 年 的 CAGR 约为 66%。面对折叠屏手机市场的广阔前景和日益增长的需求，全球 范围内的 UTG 产业链上下游企业都在积极布局，以抢占市场份额。长信科技、 凯盛科技和蓝思科技是中国在超薄玻璃（UTG）领域的三家重要企业，各自在 UTG 产业链中扮演着关键的角色。